谈企业资本运作模式及策略

谈企业资本运作模式及策略

作者：李巧彦

来源：《商场现代化》2020年第08期

摘 要：如今，企业发展水平显著提高，市场空间明显扩大，资本运作在企业发展中占据着十分重要的位置，其能够增大企业资本运营的效益，在资本积累的过程中不断提高企业的价值。本文主要分析了企业资本运作的模式和主要策略，以供参考。 关键词：企业;资本运作;主要策略

现阶段，企业发展中应将资本运作作为企业管理的重点内容，其会对企业日后的经营与发展产生较大的影响。经济建设和发展中，企业经营结构和经营模式发生了巨大的变化，企业的经营及发展水平较以往也有所不同。但是资本运作时间较短，且资本运作的过程中也存在着诸多的不足。对此，要采取科学有效的处理措施，在发展中寻求创新，完善企业的资金运作效率，及时解决企业的资金问题，推动市场经济的改革发展。 一、资本运作的内涵

资本运作主要指企业为实现最大利益和最大资本价值，利用价值管理方式促进资本的流动、裂变、组合，进而实现资本和资源的优化配置，积极调整产业结构，以此提升企业资本价值，优化企业经营管理。

企业资本运作涵盖的内容较多，范围较大，其以企业生产经营为前提和基础，二者均隶属于企业经营，同时二者均以提高企业价值为主要目的。另外，二者也存在着十分明显的差异。首先，企业生产经营活动主要的对象是与产品和服务相关的生产与销售。资本运作的主要对象是企业资本。其次，生产经营主要指企业在商品市场中的各种生产资料的流转，而资本运作则是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或按照资本的自有的规律运作，实现价值增值。最后，生产经营活动以产品销售和购买及相关服务获取利润，而资本运作则是利用资本市场中的融资行为获取利润，提升企业价值。 二、企业资本运作的模式

在新时代背景下，企业资本运作模式主要包括如下几方面：

第一，兼并重组。企业资本运作中兼并重组是十分重要的手段和形式，其主要指企业利用证券资金或其他方式购买或获取其他企业的部分或全部资产，以此为基础实现企业兼并。企业兼并的主要目的是控制被兼并企业。企业兼并的方式较多，首先是兼并方出资购买被兼并方的资产，同时对企业进行全面的兼并与重组。其次是承担债务，在资本市场的大背景下，依据

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债务与资产等价原则，兼并方应承担被兼并方的债务，以此收购或兼并企业的部分或全部资产，掌握被兼并企业的控制权。再次是吸收被兼并企业的股份控制被兼并企业。兼并企业的法人在被兼并企业中投入净资产，将其作为入股资金，以此为基础确立兼并方的股东地位，对企业实施兼并和控制。最后是控股式，企业购买被兼并企业的股权，控股达到既定的比例后可控制被兼并企业。

第二，股份制改造。全面推行股份制改造，是保障企业资本运营执行效果的先决条件。一方面，通过股份制改造，促使企业优化内部资源配置，提升经营管理水平，扩展运营效益增长空间。另一方面，利用股份制改造，促使企业优化产权分配，调整内部组织架构，完善经营管理模式，为企业深化内部体制改革提供必要的支持与协助。总而言之，借助股份制改造，可以促使企业进一步梳理经营管理流程，协调解决经营管理环节存在的突出性问题，为企业实施更深层次的资本运作引航蓄力。

第三，融资。融资是企业实施资本运作的另一个重要手段。多数企业都会利用融资的方式抢占市场份额，增强核心竞争力。当前，企业的融资运营方式主要包括债权融资、内源融资和外部股权融资等。客观地说，各类融资运营方式各有利弊。但对于企业突破资本运作瓶颈，扩大经营管理覆盖面，拓展市场份额都具有积极影响。

融资运营的根本目的是节约经营管理成本，降低风险系数，实现经济效益与社会效益最大化。从风险防控与节资降损角度来说，企业经营管理者必须按照如下流程执行融资运作：优先选择内源性融资方式;其次，选择银行贷款融资方式;再次，选择企业债券融资方式;最后考虑外部股权融资方式。

三、新时代国内企业资本运作环节存在的突出性问题

现阶段，我国企业在实施资本运作过程中仍存在诸多亟待解决的问题。这些问题不仅降低了資本运作效率，压缩了经济效益增长空间，还在一定程度上制约了企业的快速稳定发展。具体来说，企业资本运作阶段存在的问题集中体现在如下几方面：融资结构不合理、资本市场监管机制不完善、资本市场功能不健全。具体内容如下所述。 1.融资结构不合理

融资结构是否合理，直接决定了企业资本运作风险系数与综合效益的高低。若融资结构不合理，极易导致企业资金链断裂，增大市场运营风险系数，加大经营管理风险，制约企业的可持续发展。在资本市场中，企业要结合自身发展需求，或选择直接融资，或选择间接融资。直接融资与间接融资存在本质性差异，各有利弊，企业要慎重选择适宜的融资方式。通常情况下，企业主要将银行贷款作为主要融资方式，发行债券和股票的融资方式仅占一小部分。而这不仅加重了借贷企业的资本运作负担，也在一定程度上加大了银行的借贷风险。总之，融资结构不合理，会限制企业完善内部组织架构，阻碍激励机制发挥实际优势价值。

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2.资本市场监督机制不完善

当前，国内资本市场存在极大的漏洞，且资本市场监督机制不完善。而这不仅降低了资本市场的运营效率，也在一定程度上降低了资本市场的服务水平。此外，国内资本市场缺少资质完备、经验丰富的中介机构。部分中介机构盲目注重短期经济效益，不惜将违规资本运作当做筹码，不仅扰乱了资本市场秩序，还造成了极大的社会不良影响。部分投资主体未能深入市场进行调研，无法及时察觉因信息不对称引发的资本运作失衡问题，最终导致我国资本市场监督管理机制不健全，专项监督管理工作流于形式，无法发挥约束与规范资本市场运作的作用。 3.资本市场功能不健全

企业的资本运作多以资本市场为核心而开展。资本市场功能的健全性，直接决定了资本运作的落实效果。然而，国内资本市场功能不健全，极大地降低了企业资本运作水平。具体来说，资本市场功能缺陷集中体现在如下几方面：

其一，资本市场资源配置不均衡，或过度密集配置，或过度松散配置。在现有的上市公司中，基础产业与支柱产业所占的比重较低，未能引起投资主体的重视。久而久之，资本市场对长期投资价值观所排异化和边缘化。这不仅极大地削弱了资本市场的资源配置能力，也进一步拉大了资源配置结构与重产业预期管理目标的差距，阻碍经济结构调整，制约优势功能发挥。

其二，无法发挥资本市场的定价功能与风险评估功能。当前，国内资本市场管理仍存在各种各样的问题，尤其证券市场，股票价格的动态变化情况，无法如实反馈企业的经营发展状况。而这也在一定程度上加大了投资主体与资本运作主体的市场运营风险。 四、加强企业资本运作的践行路径

在新时代背景下，企业要加强资本运作，必须践行如下几方面路径：建立健全的资本运作监督管理机制;优化调整融资结构;明确资本运作战略目标;约束与规范产权交易市场和信托凭证市场。

1.建立健全的资本运作监督管理机制

要想推动企业资本运作的良好运转，首要前提是建立健全的监管机制，依靠监管机制的力量，加强资本运作落实效果。企业应当设置独立的审计监督部门，加强审计监督部门建设，赋予其一定的监督权限，提升综合监督管理水平。同时，构建完善的信息反馈交流体系，进一步强化监督机制效能，从根源上杜绝违法违规资本运作行为，营造良好的资本运作氛围。在此基础上，全面推行人性化獎惩机制。对责任意识强、业务水平高、职业道德素养过硬，且综合表现突出的从业人员，给予适当的物质奖励与精神激励，如提升绩效等级、发放现金福利、提

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供带薪培训机会、提供岗位晋升机会等;针对责任意识淡薄、业务水平进步迟缓、职业道德素养匮乏，且综合表现较差的从业人员，给予通报批评，或者直接开除。以此充分调动工作人员的积极性，促使其全身心地投入到工作中。 2.优化调整融资结构

结合上文内容可知，融资结构的合理性，不仅关系到企业资本运作风险，更是直接决定了企业资本运作效率。若融资结构不合理，极易导致企业资金链断裂，制约企业的良好发展。为此，企业应当优化调整资本结构，压缩资本运作成本，扩大资本效益增长空间，实现经济效益与社会效益的最大化。在优化资本结构的过程中，需顺应主体市场发展趋势，适当调整债券融资与股权融资比例，充分发挥财务杠杆的优势价值，维系资本运作的良好运转。 3.明确资本运作战略目标

企业应将生产经营作为资本运作基础，将利润最大化作为资本运作目标。在宏观发展战略的引导下，进一步明确资本运作目标，一方面增强市场控制力，扩大市场影响范围，另一方面依靠资本运作，加强市场规模效应，增大核心竞争优势。另外，企业要全面分析主体市场战略布局、主体市场占有率、主体市场经济运行趋势、主体市场投入产出效应、主体市场生产条件等关键问题，进一步明确市场定位，制定合理的战略发展目标。 4.约束与规范产权交易市场与信托凭证市场

资本市场发展样态直接决定了企业能否顺利实施资本运作。而资本市场功能的完善性在很大程度上决定了企业的资本运作落实效果。当前，我国产权交易市场仍处于初期发展阶段，无论是市场规模，还是发展程度，都未能达到预期目标。资本市场运营漏洞，以及资本市场运营机制缺陷，极大地降低了资本市场的运营效率与资本服务水平。但是，在未来发展进程中，对产权交易市场的需求仍不断扩张。由此，积极完善产权交易市场，加强信托凭证市场监管显得尤为重要。总之，约束与规范产权交易市场和信托凭证市场，对于企业突破资本运作瓶颈，推动资本市场良好发展具有实际意义。 五、结束语

综上所述，在市场经济稳定运行的大环境背景下，加强资本运作势在必行。维护资本运作，是提高财务管理水平的重要举措，与企业的经营发展息息相关。在企业经营管理过程中，要加大对资本运作的重视，建立健全的资本运作监督管理机制，拓展融资渠道，降低市场运营风险，以此增大企业核心竞争优势，推动企业快速前行。 参考文献：

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