（一） 资产结构的分析评价
1. 从静态方面分析。该公司本期流动资产占总资产的比重为30.56%，而非流动资产在总资产中所占比重高达69.44%。从总体上说企业资产的流动性差.弹性差，不利于企业灵活调动资金，资产风险大。具体来说，在非流动资产中固定资产的比重高达70.89%（52526÷74097×100%=70.89%）,无形资产的比重达到9.10%，而非流动资产中变现能力较强的可供出售金融资产的比重只有0.13%；流动资产中比重最大的是存货39.14%（12763÷32612×100%=39.14%），其次是应收票据34.85%（11364÷32612×100%=34.85%）。由这些数据可以看出企业的资产变现能力很差，运营效率差，对企业的发展造成了很大的威胁。
2. 从动态方面分析。企业本期流动资产的比重上升3.02%，非流动资产的比重下降了3.02%，结合各项资产项目的结构变动情况来看，除应收票据上升4.91%，固定资产下降了2.79%，其他项目变化幅度不是很大，说明该企业资产结构相对比较稳定。
（二） 资本结构的分析评价
1. 从静态方面看。企业股东权益比重为47.37%，负债比重52.63%。在当今的金融环境下企业的资产负债率还是比较合理的，如果以后的金融环境有所好转，企业可以适度的提高
资产负债率但最好不要超过60%。
2. 从动态方面分析。企业股东权益比重下降了3.42%，负债比重上升了3.42%，个项目变化幅度不大，表明企业资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。
二． 资产结构.负债结构和股东权益结构的具体分析评价
（一） 资产结构的具体分析评价
1. 经营资产与非经营资产的比例关系 经营资产与非经营资产结构分析表
金额单位：百万元
2012年6
2012年6月
项目 经营资产： 货币资金 预付款项 存货
一年内到期的非流动资产 其他流动资产 固定资产 在建工程 工程物资
94.00
94.00
0.09% 49.22% 8.49% 0.06%
0.09% 52.01% 8.87% 0.13%
0.00% -2.79% -0.38% -0.07%
30日
2011年12月30日月31日 （%）
2.43% 3.01% 11.96%
2011年12月31日（%）
2.27% 3.75% 13.83%
变动情况（%）
0.16% -0.74% -1.87%
2,596.00 2,341.00 3,215.00 3,860.00 12,763.00 14,242.00
52,526.00 53,566.00 9,063.00 9,136.00 61.00
132.00
无形资产 6,746.00 6,824.00 6.32% 6.63% 经营资产总计 87,064.00 90,195.00 81.59%
87.58%
非经营资产： 交易性金融资产
应收票据 11,364.00 5,914.00 10.65% 5.74% 应收账款 2,516.00 1,879.00
2.36%
1.82%
应收利息
其他应收款 64.00
34.00
0.06%
0.03%
可供出售金融资产
96.00 92.00 0.09% 0.09% 长期股权投资 2,515.00 2,483.00
2.36%
2.41%
投资性房地产
递延所得税资产 3,090.00 2,391.00
2.90%
2.32%
其他非流动资产
非经营资产总计
19,645.00 12,793.00 18.41% 12.42% 资产总计
106,709.00 102,988.00 100.00%
100.00%
由上表的数据可得：企业本期经营资产减少了3131百万元，减少幅度为3.47%，非经营资产本期增加了6852百万元，增长幅度为53.56%。虽然企业本期总资产增加了，但主要是由非经营资产增加所导致的，经营资产不增反降，这表明企业的经营能力小于企业总资产所表现出来的经营能力。当企业的资产规模增长
-0.30% -5.99%
4.91% 0.53%
0.03%
0.00% -0.05%
0.57%
5.99% 0.00%
项目 货币资产债权资产存货资产其他 合计
时，从表面上看似乎是企业的经营能力增加了，但是仅仅是非经营资产的比重增加，经营资产的比重反而下降，是不能真正的提高企业的经营能力。
2. 固定资产与流动资产的比例关系
根据资产负债表中的数据可得；企业本期固定资产比重为49.22%，流动资产的比重为30.56%，固流比率=49.22%÷30.56%=1.6：1；企业上期固定资产比重为52.01%，流动资产比重为27.54%，固流比率=50.21%÷27.54%=1.9:1。通过两期数据的比较，企业的固流比率比较稳定，属于适中的固流结构政策，企业的盈利水平一般，风险水平一般。 3. 流动资产的内部结构
流动资产结构分析表 金额（百万元） 结构（%） 2012年6月
2011年12月
2012年6月
2011年12月
30日 31日 30日 31日 差异 2,596.00 2,341.00 7.96% 8.25% -0.29% 13,944.00 7,827.00 42.76% 27.59% 15.16% 12,763.00 14,242.00 39.14% 50.21% -11.08% 3,309.00 3,954.00 10.15% 13.94% -3.79% 32,612.00
28,364.00
100.00%
100.00%
0.00%
从表中数据可以看出，企业本期货币资产比重下降了0.29%，
企业的即期支付能力减弱了。本期债权资产比重增加了15.16%，而且在流动资产中所占比重大，债权资产中所占比重最大的是应收票据，其变现能力相对就较强，但债权资产比重过大在一定程度上给企业带来了收账的风险。本期存货资产比重减少11.08%，而且其在流动资产中的比重很大，这说明企业速动比率较低，资产的变现能力不强，不利于企业的资金运转；本期存货周转率=营业总成本÷平均存货余额=42395÷（12763+14242）/2=3.14，这说明企业的存货周转比较流畅，企业资产的运营能力比较强。总体上来说，企业资产的流动性强，但是即期支付能力差，债权资产和存货资产比重过大会给企业带来一定的经营风险。企业今后应该尽量调节流动资产的结构，增加货币资金的比重，从而提高企业的经营效率。 （二） 负债结构的具体分析 1. 负债结构考虑的因素
（1） 负债结构与负债规模。企业本期负债总额增加5480百万元，
增长幅度达到10.81%，负债规模变大。其中流动负债增加9471百万元，增长幅度为25.72%，非流动负债本期减少3991百万元，减少幅度为28.8%。企业本期流动负债大幅度增长，相反非流动负债减少，但其减少幅度小于流动负债的增长幅度，所以最终导致负债规模变大，这说明企业充分利用了财务杠杆作用，但是也给企业带来了债务风险。
（2） 负债结构与负债成本。企业本期短期借款总额为16303百万
元，在负债中的比重为29.03%，长期借款的总额为9129百万元，占负债总额的16.25。显然企业本期的筹资方式偏向于短期借款，这种筹资方式利率小，利息少，负债成本小。 （3） 负债结构与偿还期限。企业本期流动负债总额为46294百万
元，流动资产总额为32612百万元；非流动负债总额为9869百万元，非流动资产总额为74097百万元。其中流动负债的偿还期限短，偿债风险大，通常需要有足够的流动资产作为担保，但该企业流动资产总额小于流动负债，多余的流动负债只能用非流动资产作为担保，这就让企业承担了很大的偿债风险，同时会造成企业资金周转紧张的局面，从而影响到企业的形象，增加了企业今后筹资的难度。
（4） 负债结构与财务风险。企业本期短期借款为16303百万元，
长期借款为9129百万元。短期借款总额大于长期借款总额，所以企业的偿债风险相对较大，负债成本相对较低，但在当今通货膨胀的大环境下，短期借款的利率变化很大，使得企业的利息费用有所增加，所以总体来说企业的负债结构并不是很合理，负债成本高而且偿债风险大，再加上企业流动资产总额小，很难满足企业偿还短期借款，所以企业的财务风险大。企业今后应该适度的增加长期负债同时相对减少短期借款。
（5） 负债结构与经济环境。在金融危机和国家货币政策的影响
下，资本市场供不应求，利率高，资本成本高，这样企业很
难取得短期借款，在这样的环境下，通过长期借款的方式筹资是比较合理的。但本企业短期借款多于长期借款，财务风险大，所以企业应该适当调节负债结构。
（6） 负债结构与筹资政策。企业本期的短期借款金额大于长期借
款的金额，说明企业本期的筹资政策主要是增加流动负债，这与当今的大环境不相适应，给企业带来了很大的财务风险。所以，企业应该改变当前的筹资政策，适度增加长期负债，降低短期借款的比重，同时争取通过提高自身的经营能力来满足企业经营活动所需资金。 2. 典型负债结构分析
(1) 负债期限结构分析评价。
负债期限结构分析表
金额（百万元） 2012年6月
项目 流动负债 长期负债 负债总计
56,163.00
50,683.00
100.00%
100.00% 0.00%
9,869.00
13,860.00
17.57%
27.35% -9.77%
46,294.00
36,823.00
82.43%
72.65% 9.77%
30日
结构（%）
2011年12月2012年6月2011年12月
31日
30日
31日 差异
从表中数据可以看出，企业本期流动负债在负债总额中的比
重高达82.43%，比上期提高了9.77%，这说明企业在使用资金时，以短期资金为主。企业奉行的负债筹资政策会增加公司的偿债压项目 银行信用 商业信用 应交款项 内部结算款项外部结算款项其他负债 负债总计
力，承担较大的财务风险，但也降低了企业的负债成本。 （2）负债方式结构分析评价
负债方式结构分析表 金额（百万元） 结构（%） 2012年6月2011年12月
2012年6月2011年12月31
30日
31日
30日
日 32,048.00 27,966.00
57.06%
55.18%
14,750.00 10,484.00
26.26%
20.69%
-1,212.00 -1,875.00
-2.16%
-3.70%
332.00
318.00
0.59%
0.63% 4,191.00
4,396.00
7.46%
8.67% 6,054.00
9,394.00
10.78%
18.53% 56,163.00 50,683.00
100.00%
100.00%
差异
1.88%
5.58%
1.54%
-0.04%
-1.21%
-7.76%
0.00%
从表中数据可得：企业本期银行信用在负债中的比重高达57.06%，比上期增长1.88%，商业信用比重为26.26%，比上期增长5.58%。说明该企业的负债以银行信用和商业信用为主，其中银行信贷资金的风险高于其他负债方式所筹资金的风险，本期银行信用有所增长，所以筹资风险也相应有所增加。同时企业的商业信用负债上升5.58%，这种筹资方式风险相对较小，负债成本低，如果企业经营情况差会影响到企业的信誉，所以企业应该适度的减少银行信用负债以降低筹资风险。 （3）负债成本结构分析评价
负债成本结构分析表
金额（百万元） 结构（%） 2012年6月2011年12月2012年6月2011年12月
项目 无成本负债 低成本负债 高成本负债 负债总计
56,163.00 50,683.00
100.00%
100.00%
0.00%
15,745.00 17,336.00
28.03%
34.20%
-6.17%
16,303.00 10,630.00
29.03%
20.97%
8.05%
24,115.00 22,717.00
42.94%
44.82%
-1.88%
30日
31日
30日
31日 差异
从表中数据可以看出，企业本期无成本负债比重高达42.94%，比上期降低1.88%，低成本负债比重比上期提高8.05%，导致高成本负债比重降低6.17%。这样必然使得企业平均负债成本下降，但由于无成本负债比重较大，所以平均负债成本降低幅度不大，从负债成本的角度说，企业本期的负债结构较为合理。 （三） 股东权益的具体分析评价 1. 股东权益结构分析考虑的因素
（1） 股东权益结构与股东权益总量。企业本期股东权益总额减少
1759百万元，比重减少了3.42%，其中未分配利润减少了1976百万元，比重降低2.14%，而其他股东权益总额都有所增长。可见企业股东权益总额的减少主要是由未分配利润的大幅度减少所导致的。，企业本期的盈利水平差，盈利能力差。 （2） 股东权益结构与企业利润分配政策。企业本期股东权益总额
为50546百万元，而只有1750百万元用于股东利润分配，其分配率=1750÷50546×100%=3.5%,这说明企业实行低利润分配率政策。可见企业本期股东权益总额减少的主要原因是生产经营获得的利润积累少。所以企业应该从提高经营效率入手来改善企业的现状。
（3） 股东权益结构与企业控制权。企业本期股本并没有变化，说
明本期投资者并没有追加投资，所以企业本期资产的增长主要表现在负债的增长上，而这些负债并不由企业所控制，存在一定的风险，这种筹资方式不会分散企业控制权。
（4） 股东权益结构与股东权益资金成本。企业股东权益总额中所
占比重最大的是资本公积，其比重高达62.24%（31461÷50546×100%=62.24），其中资本溢价金额为31439百万元，这些资本溢价是由于股东投入资金大于其所占控制权金额形成的。由于本期没有新增股东，所以这些资本溢价不需要分配给股东，期末挂在账上。因此企业本期的股东权益资金成本不高。
（5） 股东权益结构与经济环境。企业本期资产的增长主要是由负
债的增长所导致的，而当今的资金市场并不宽松，所以通过举债筹集资金并不容易，必定要支付很多的利息承担很大的风险，而企业资产中股东权益是最安全的资产，所以企业今后应该改变筹资方式，增加股东投资减少负债资金以提高资产的安全性。 2. 股东权益结构分析评价
股东权益结构变动情况分析表
金额（百万元） 结构（%） 2012年6
项目 股本 资本公积 投入资本总计 专项储备
月30日
2011年122012年6月月31日
30日 14.83% 64.47% 79.30% 0.13%
2011年12月31日 差异 14.26% 61.98% 76.24% 0.09%
0.57% 2.49% 3.06% 0.04%
7,235.00 7,235.00 31,461.00 31,458.00 38,696.00 38,693.00
65.00
47.00
盈余公积 未分配利润 外币折算表折算差额
归属于母公司股东权益总计
3,570.00 3,570.00 6,465.00 8,441.00
7.32% 13.25%
7.03% 0.28%
16.63% -3.38%
48,796.00 50,751.00 100.00% 100.00% 0.00%
从表中数据可得：从静态角度分析，企业本期股东权益主要是由投入资本组成的，其比重高达79.3%，其中投入资本中资本公积所占比比重最大。从动态角度分析，企业本期投入资本比重增长了3.06%，其中资本公积的比重增长了2.49%，相反未分配利润的比重却降低了3.38%，期比重降低幅度大于资本公积比重的提高幅度，这说明企业本期股东权益的减少主要是由生产经营积累减少所引起的，所以企业的经营效果并不好。从股东权益角度分析，企业急需改善生产经营效率。
三． 资产结构与资本结构适应程度的分析评价
风险结构的资产负债表 流动资产
流动负债 非流动负债
非流动资产
从静态角度分析，由资产负债表中数据可得，企业本期的流动资产
股东权益
为32612百万元，企业本期的非流动资产为74097百万元，本期的流动负债为46294百万元，本期的非流动负债为9869百万元。本期的股东权益总额为50546百万元，由这些数据可知，企业流动负债不仅要勇于满足流动资产的需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要。剩余的长期资产由非流动负债和股东权益满足，因此企业的资产资本结构属于风险结构。这样的结构，会使得企业的财务风险较大，较高的资产风险与较高的筹资风险不能匹配，会给企业带来沉重的偿债压力，从而需要企业大大提高资产的流动性。但是这样的资本资产结构的负债成本最低。由于企业时刻面临偿债压力，一旦市场发生变动，或者有意外事件发生，就可能引发企业资产经营风险，是企业时刻面临资金周转不灵而陷入财务困境，造成企业因为不能偿还到期债务而“黑字破产”。
从动态角度分析，企业上期的流动资产比重为27.54%，非流动资产的比重为72.46%，流动负债比重为35.75%，非流动负债的比重为13.17%，股东权益的比重为50.79%；企业上期资产资本结构属于稳健结构。企业本期的流动资产比重为30.56%，非流动资产的比重为69.44%，流动负债的比重为43.38%，非流动负债的比重为9.25%，股东权益的比重为47.37%，企业本期的资产资本结构属于风险结构。企业的资产结构与资本结构适应程度的性质发生了改变。
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