财务管理模拟试题(二)

财务管理模拟试题2

一、单项选择题

1.在期望值相同的条件下，关于标准差与风险的关系，下列哪种表述是正确的( A )。 A.标准差越大，表明偏离期望值的程度越大，风险越大 B.标准差越大，表明期望值的确定程度越高，风险越小 C.风险的大小与方差相关，而与标准差无关 D.风险越小，标准差越大

2.某企业从银行借款的年利率为10%，假定筹资费用率为5%，企业所得税率为33%，则银行借款的资金成本率为（ C ）。

A.10%； B.7.05%； C.6.7%； Ｄ．10.05%。

3.某公司的流动比率等于2，速动比率等于1.5，流动负债为10万元，则该公司的存货数额应为（ D ）

Ａ．20万元 Ｂ．15万元 Ｃ．10万元 Ｄ．5万元 4.下列筹资来源中，财务风险最低的通常是（ C ）。 Ａ．发行普通股 Ｂ．发行优先股 Ｃ．长期借款 Ｄ．融资租赁 5.下列哪一种股利政策中，更强调留存收益的重要性（ A ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或稳定增长的股利政策 C. 固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

6.如果企业用于投资的资金数量有限，那么最优投资决策应当是（ B ）。 Ａ．折现回收期最短的一组投资组合 Ｂ．净现值总额最大的一组投资组合 Ｃ．现值指数最高的一组投资组合 Ｄ．内含报酬率最高的一组投资组合 7.某企业债券面值为1000元，票面利率为8%，期限5年，每年付息一次。若市场利率为10%，则其发行价格将（ B ）。

Ａ．高于1000元 Ｂ．低于1000元 Ｃ．等于1000元 Ｄ．无法计算

8.关于负债筹资的财务杠杆作用，下列哪一种说法是正确的（ A ）。 A.调高负债比率将使净资产利润率增加； B.调低负债比率将使净资产利润率降低； C.调高负债比率将使净资产利润率降低；

D.负债比率对净资产利润率的影响受息税前利润率的制约。

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9.租赁公司以待购设备作抵押，以收取租金的权利作额外保证，向金融机构借款购入设备，再租赁给承租人使用，这种租赁方式被称作（ D ）。

Ａ．直接租赁 Ｂ．转租赁 Ｃ．回租租赁 Ｄ．杠杆租赁 10.净现值法和内含报酬率法之所以会产生不同的决策结果是因为（ D ）。 A. 内含报酬率法没有考虑投资的时间价值 B. 净现值法没有考虑投资的时间价值 C. 两种方法对现金流量再投资的假设不同 D. 两种方法导致投资项目的现金流模式不同 11.影响企业价值的两个最基本因素是（C）

A.时间和利润 B.利润和成本 C. 风险和报酬率 D.风险和利息率 12.到期风险附加率，是对投资者承担（ A ）的一种补偿。

A、利率变动风险 B、再投资风险 C、违约风险 D、变现力风险

13.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三个年末时的终值相差（B）

A、105 B、165.5 C、665.5 D、505 14.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A）。 A、用现金购买短期债券 B、现金购买固定资产 C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款

15.某企业税后利润为67万元，所得税率为33%，利息费用50万元，则该企业的已获得利息倍数为（ B ）

A、2.78 B、3 C、1.9 D、0.78 二、多项选择题

1.财务管理目标的基本特点主要包括（ ABCD ）。

A.财务管理目标具有相对稳定性 B. 财务管理目标具有多元性 C.财务管理目标具有层次性 D. 财务管理目标具有目的性 2.一般而言，资金的利率构成主要包括（ ABCD ）。

A.纯利率 B.通货膨胀贴水 C.违约风险报酬 D.流动性风险报酬 3.用于评价企业资本获利能力的指标主要有( BCD )。

A.总资产报酬率 B.总资产净利率 C.净资产收益率 D.销售净利率 4.影响债券发行价格的主要因素一般包括（ ABCD ）。 A.票面利率 B.市场利率 C.债券面值 D.债券期限

5.下列项目中能与发行股票筹资相配合的筹资渠道有（ AD ）。

A.政府财政资本B.银行信贷资本 C.非银行金融机构资本 D.民间资金 6.金融市场按金融交易对象分类，可分为（ ABC ）。 A.资本市场 B.外汇市场 C.黄金市场 D.货币市场

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三、判断题

1.N期即付年金现值系数等于N+1期普通年金现值系数减1。（ √ ）

2.债券利息享受免税，而股票的股息不能享受免税，因此债券筹资比股票筹资有利。（ × ）

3.逐次测试法计算内含报酬率时，如果净现值为负数，则表示估计的报酬率大于该投资项目的实际报酬率，应按较低的报酬率再行测试。（ √ ） 四、简答题

1． 简述对公司信用评级的5C评估法的基本内容。

答：所谓“5C”系统，是指评估顾客信用品质的五个方面，即：品质、能力、资本、抵押和条件

品质即客户履行偿债义务的态度，这是评价客户信用的首要因素。 能力即客户的偿债能力。 资本即客户所拥有的资本。

抵押品即客户提供的在其拒付欠款或无力支付欠款时，可以被用作抵押的资产。 条件即社会经济环境发生变化对客户的经营状况及偿债能力可能造成的影响。

2． 五、业务计算分析题

（一） 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（年债务利率为12%），普通股500万元（共计50万股）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，现有A、B两方案可供选择：A方案：发行30万股普通股，每股价格10元。B方案：发行公司债券300万元，票面年利率为10%。公司期望追加筹资后息税前利润可达到200万元，企业适用的所得税率为33%。

[要求]：（本题共10分） 1.试选择最优筹资方案。2.分别计算追加A、B两方案后预计实现的每股收益 。 解：A方案：

追加筹资后资本结构为： 总资本为1000万，债务资本200万，利息为I1，普通股800万，股数为N1

I1=20012%=24万元，N1=80

B方案：

追加筹资额资本结构为：

总资本为1000万，债务资本500万，利息为I2，普通股500万，股数为N2

I2=50012%=60万元，N2=50

(EBITI1)(1T)(EBITI2)(1T)

N1N2第3页 共3页

(EBIT24)(133%)(EBIT60)(133%) 8050 EBIT=120万元

因为企业追加筹资额后息税前利润可达200万，大于每股利润无差别点息税前利润120万，所以应该选择B方案。

2、每股收益（120-24）1-33%0.804元股

80（二）斯达公司2006年度有关财务数据为：现金20万元；有价证券80万元；固定资产283.50万元；流动比率3:1；速动比率2:1；销售收入1000万元；平均收账期40天；净收益50万元；利息支出28万元；应收账款期初余额100万元，股东权益报酬率12%；所得税率33%。本公司无优先股，目前发行在外普通股100万股，目前平均市价为50元，本年度共派发股利50万元。

[要求]：（本题共15分）计算下列财务数据：①应收帐款②流动负债③流动资产④股东权益⑤长期负债⑥总资产报酬率⑦市盈率⑧每股收益⑨每股股利⑩股利发放率

应收账款周转天数360应收账款周转次数应收账款周转次数360409次解：

1000应收账款周转次数=9（100期末数）2应收账款期末数=122万元速动资产2222100%流动负债流动负债1

流动负债=111万元速动比率=

流动资产流动负债31113333万元 净利润50（1-33%）12%股东权益股东权益

50（1-33%）股东权益279万元12%股东权益报酬率负债总额资产所有者权益=333+283.5-279=337.5万元长期负债=负债总额-流动负债=337.5-111=226.5万元

总资产报酬率净利润50（1-33%）5.43%

总资产333+283.5第4页 共3页

净利润优先股股利50（1-33%）0.335元股发行在外的普通股平均股数100每股市价50市盈率149每股收益0.335

现金股利总额优先股股利50每股股利0.5发行在外的普通股股数100每股股利0.5股利发放率1.49每股利润0.335每股收益（三）某公司2005年产销A产品，信用期为30天，预计销量8万件，目前A产品单位售价6元，单位变动成本4元，固定成本总额为10万元，2005年公司采用赊销政策的收帐费用为0.96万元，坏账损失率为4%，平均收帐期为40天，公司有价证券利息率为10%。2006年公司准备改变信用政策，具体方案为：折扣条件为（1/10，N/80），预计销量增长25%，估计有50%的客户会享受现金折扣，此时收帐费用为1.8万元，原销售部分的坏帐损失率仍为4%，新增部分坏帐损失率为6%，平均收帐期为60天。

[要求]：（本题共15分）试问公司应否改变信用政策？为什么？ 解：1、收益的增加

收益的增加8000025%（6-4）=40000元

2、应收账款占用资金的应计利息增加80000644010%3556元3606增长后的销售量=80000（1+25%）=100000件

10000064提供现金折扣的应计利息（6010%）=6667元3606应计利息增加=6667-3556=3111元 30天信用期应计利息=3、收账费用和坏账损失增加收账费用增加1800096008400元坏账损失增加8000025%66%7200元4、估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加10000061%50%800006003000元5、提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=40000-（3111+8400+7200+3000）=18289元由于可获得税前收益故应当改变信用政策，提供现金折扣第5页 共3页

（四）某公司当期已支付股利3元，投资者估计该公司股利固定增长率5%，该股票的贝塔系数为1.20，无风险报酬率为4%，股票市场平均报酬率为12%。

[要求]：（本题共5分）该股票的市场价格为多少时才具有投资价值？ 解：

D1D0(1g)3(15%)3.15RsRf(KmRf)4%1.2(12%4%)13.6% 股票价值=D13.1536.63元Rsg13.6%5% 当股票的市场价格最高为36.63元具有投资价值。若市价低于股票价值，预期报酬率会高于最低报酬率

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