我国P2P网络借贷风险监管分析

摘要

随着互联网进入中国，各行各业也都一步一步运用到互联网并且从中受益，互联网的进入也加强了国内外之间的联系与发展。P2P网络借贷行业是介入于小额借贷和互联网之间的一种新生产物，不仅具有互联网普遍具有的高效性，而且还具有小额借贷的特点。尽管P2P网络借贷行业具有种种优势，却还在我国现阶段金融市场上发展存在种种问题，一方面是由于我国国家自身情况，虽然进入21世纪以后国家不断走经济发展的道路，可是在支持新兴经济行业的发展上没有足够的体系；另一方面是因为P2P网络借贷行业自身发展有问题，不管是公司的实力，还是人员的能力都还远远不够。近几年来，P2P网络借贷行业出现了爆发式的增长，加之我国相关法律法规不健全，缺乏有效的监管机制，导致 P2P网络借贷行业没有合理的风险控制机制，以使之处于无序及自由的发展中。 所以明确 P2P网络借贷在我国存在的风险现状，提出行之有效的风险监管，控制风险，为网络借贷行业可以健康有序发展提供保障。

从对P2P网络借贷的研究背景和意义入手，结合相关的理论基础，分析我国P2P网络借贷的发展现状和监管现状，得出我国风险监管缺失所引起的借贷风险、管理风险、资金风险和自律风险，与国外的监管经验进行对比得出其监管经验对我国启示，最后根据我国P2P网络借贷存在的风险问题提出相应的监管建议。

关键词 P2P网络借贷；风险；监管

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哈尔滨理工大学学士学位论文 The Analysis of the Risk Supervision of P2P Lending

Abstract

With the rapid development of network era in China, every work has benefited from network and it strengthened the relationship between countries. P2P network lending is the kind of lending connecting internet and lending, who is effective and convenient. At the same time the network lending as an industry has its own problems, on the one hand, due to the development of the economy of our country, our country do not has the capable system supporting the industry , on the other hand, due to the development of the industry, the ability of the borrower and the company is not enough. In recent years, P2P network lending industry there has been explosive growth, coupled with China's relevant laws and regulation save not perfect, the lack of effective supervision mechanism, causes the P2P network lending industry is not reasonable risk control mechanism, to make in disorder and independent development. So clearly P2P network

lending in

the

risk status

of

our existence, put

forward

the

risk supervision, effective control of risk, for network lending industry can guarantee the healthy and orderly development of.

The topic of this paper is the analysis of credit risk supervision of China P2P network, P2P network lending from the start of the purpose and significance of the

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哈尔滨理工大学学士学位论文 study, combined with relevant theoretical basis, analysis of the current development and regulatory status of China's P2P network lending, the lending risk, capital risk and discipline of the absence of risk management risk supervision in China caused by, compared with the foreign supervision experience and draw its regulatory experience to our country enlightenment,finally according to the risk problems in China and put forward some suggestion of supervision.

Key words P2P lending；Risk；Regulatory

目录

摘要 .................................................................................................... I

Abstract ........................................................................................... II

我国P2P网络借贷风险监管分析 ....................................................................... I 第1章 绪论 .......................................................................................................... 4 1.1 课题背景 ................................................................................................... 4 1.2 研究意义 ................................................................................................... 6 1.3 研究方法与研究内容 ............................................................................... 6 第2章 P2P网络借贷相关理论基础 ................................................................... 7 2.1 P2P网络借贷的相关概念 ......................................................................... 7 2.2 信息不对称理论 ....................................................................................... 9 第3章 我国P2P网络借贷风险监管的现状与存在的问题 ............................. 10 3.1 我国P2P网络借贷的发展现状 .............................................................. 10 3.2 我国P2P网络借贷监管现状 .................................................................. 11 3.2.1 账户风险监管 .................................................................................. 11

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哈尔滨理工大学学士学位论文 3.2.2 政策风险监管 .................................................................................. 12 3.2.3 银监会的监管 .................................................................................. 13 3.3 我国P2P网络借贷监管缺失所引起的风险问题 .................................. 13 3.3.1 借贷风险问题 .................................................................................. 13 3.3.2 管理风险问题 .................................................................................. 14 3.3.3 资金风险问题 .................................................................................. 14 3.3.4 自律风险问题 .................................................................................. 15 第4章 国外P2P网络借贷的风险监管模式及对我国的启示 ......................... 16 4.1 美国监管当局P2P网络借贷的风险监管模式 ...................................... 16 4.2 英国金融协会P2P网络借贷的风险监管模式 ...................................... 17 4.3 对我国的启示 ......................................................................................... 18 第5章 P2P网络借贷的风险监管建议 ............................................................. 19 5.1 建立健全个人信用制度 ......................................................................... 19 5.1.1 加快发展信用市场 .......................................................................... 20 5.1.2 尽快建立个人信用档案 .................................................................. 20 5.1.3 配套相应信用制度建设 .................................................................. 21 5.2 加强公司管理人员资质 ......................................................................... 21 5.3 规范P2P网络借贷公司的成立条件 ...................................................... 21 5.4 出台可操作性的监管法则 ..................................................................... 22 结论 .................................................................................................................... 23 致谢 .................................................................................................................... 24 参考文献 ............................................................................................................ 25 附录A ................................................................................................................. 26 附录B ................................................................................................................. 32

第1章 绪论

1.1 课题背景

传统的金融机构如银行往往倾向于向大型企业发放贷款，中小企业融资难一直是我国存在的问题，而且个体工商户几乎没有机会可以得到银行的支持，尽管国家政策不断号召要向中小企业放开窗口，但是由于风险比较大、人员维护成本高、坏账率高等等问题的存在，因此中小企业融资难仍

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哈尔滨理工大学学士学位论文 待解决，要解决中小企业融资难问题光靠民间借贷和小额借贷是远远不够的，不仅它们所需代价比较高，而且时间和空间都有所限制，不能高效的满足人们的需求，并且民间借贷是否合法还存在一定的风险性。于是在这一背景前提下P2P网络借贷进入了我国，适时的解决这一问题。并且央行副行长刘士余在2013年8月的中国互联网金融峰会上对这个行业存在的重要性已经表示重视。

P2P网络借贷是民间借贷与互联网的结合，面向的社会公众更广，利用互联网的优势可以做到联系不同地区的投资者与借款人，并且更快速更便利。P2P网络借贷是一种小额的个人对个人的通过互联网进行对接的一种借贷方式，P2P网络借贷公司利用信息不对称的特点，把相互之间不认识的人变为债权人和债务人，一方面可以帮助有需要的借款人很快速的得到所需资金，另一方面可以帮助人们合理配置闲置资金，还能作为一种在股市和房市低迷状态下的新型投资方式。P2P网络借贷行业的出现，不仅可以帮助到中小企业和个体工商户，还可以弥补金融市场的空缺，所以P2P网络借贷行业的存在仍具有十分重要的意义。

借贷风险、资金风险、管理风险、自律风险等是我国P2P网络借贷行业现阶段遇到的问题，为了更好的为更多人民服务，只有在解决各项风险的前提下，增强P2P网络借贷行业风险监管制度，更是要提高全人民的素质，来保证P2P网络借贷行业的进步。由于我国面临着借贷风险，加强借贷风险监管体系，建立健全的个人信用制度，大力发展我国的信用体系。与国外相比，我国的P2P网络借贷还处于萌芽状态，相对于国外已经建立了健全的体系，我国现在仍需要不断加强对整个行业借贷风险进行监管。与国外相比，我国P2P网络借贷行业的发展时间还比较短，各项体系建设的都还不够完全，并且在这种监管制度不完全的体系下，大大的影响了我国P2P网络借贷行业的整体质量，在本身与国外就有很大差距的前提下，如果不完善整体的风险监管制度，那么想

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哈尔滨理工大学学士学位论文 要追上全球经济发展的平均水平，那就是难上加难。因此，我国需要根据本民族的实际情况，建立起一种适用于我国经济发展的P2P网络借贷行业的风险监管制度。

1.2 研究意义

P2P网络借贷属于金融行业的范畴之内，但是P2P网络借贷公司还不属于金融机构，仍没有对于金融机构的正规监管。在这个行业所处重要性不断地提高，对其进行监管的意义也十分重大。P2P网络借贷与传统的小额借贷相比还是存在区别的，小额借贷公司只能进行借贷，通过借款利息进行收益，而P2P网络借贷公司不仅可以进行借贷还可以进行理财投资。虽然在某种意义上，P2P网络借贷与小额借贷有相似之处，在对它的研究上可以参照小额借贷，但是各自的特点，又决定了不能完全照抄照搬，而国内外具体国情的不同，导致我国P2P网络借贷行业监管模式只能得到一部分启示也不能完全复制。

整个P2P网络借贷行业面临着许多风险问题，而这些风险问题不但在我国没有得到有效的处理，而是在国际上也没有得到比较理想的解决。国内P2P网络借贷还处于起步阶段，与西方发达国家相比研究还不深入且技术也比较落后，相对于广大金融市场对P2P网络借贷日益增长的需求来说，各项的监管机制还不完善，因此建立完善的风险监管机制迫不及待。因此，对P2P网络借贷业务、借贷风险及其监管的研究具有重要的现实意义。为我国P2P网络借贷建立一种科学有效借贷风险的监管能够提高行业借贷风险管理的水平，规范了整个行业，促进其朝着积极的方向发展。

1.3 研究方法与研究内容

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哈尔滨理工大学学士学位论文 1.文献分析法。通过网络搜索、图书馆资料等，先通过网络搜索了解整个行业的大概形式，再通过资料分析寻找相关理论知识。通过阅读大量书籍来确定思路、理清思路，建立起论文整体结构。

2.理论分析和实证分析相结合的方法。通过各种国内外各种书籍和大量的期刊等作为本文的理论支持，在实际上，又通过互联网大量的搜索了P2P网络借贷行业在我国的发展情况，使二者相结合，做到分析问题全方位。

3.比较分析法。与国外借贷风险监管模式进行比较，通过国外的风险监管模式找出其中对我国的启示。参照了一部分小额借贷和民间借贷的分析方法，在相同之处可以参照其监管模式，但由于各自特点不同，不能全部复制，还需要辨别的分析出适用于我国P2P网络借贷的风险监管模式。

第2章 P2P网络借贷相关理论基础

2.1 P2P网络借贷的相关概念

P2P网络借贷是指个人对个人的通过互联网的小额借贷，整个行业发展时间比较短，起源于英国，随后发展到美国、德国和其他国家，其模式是：由P2P网络借贷公司提供一个网络平台，投资者和借款人通过网络方式进行对接，P2P网络借贷公司在其中起到撮合作用，以及对借款人进行一系列的审核，若借款人存在不按时按数还款的情况，网络借贷公司需要先行垫付保证投资者的安全。[1]

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哈尔滨理工大学学士学位论文 P2P网络借贷是一种小额借贷和互联网相融合的新型借贷模式，由于是通过互联网进行对接，风险方面就相对高一些，P2P网络公司在垫付欠款方面的的风险就更高，为了更好地保证公司有序的进行，降低风险为首要，一般在对借款人的审核特别严格。P2P网络借贷存在线上和线下两种模式，还是以信用借款为主，抵押贷款也存在的一种形式。

P2P网络借贷最大的优越性。（1）收益高，银行的理财产品年利率一般为6%左右，而我国P2P网络借贷的理财收益可以达到年利率14%以上。（2）便捷性，对于借款人来说，可以通过网络很方便的借到所需资金，并且所花费的成本要比民间借贷低很多，比银行办理借款也方便很多；对于投资者来说，P2P网络借贷是一种理财模式，在其他金融产品及金融衍生物收益不太好的时候可以选择P2P网络借贷，收益相对好一些。（3）网络信息化，加大了互联网的运用，符合当今网络时代的主题，并且通过网络所对接的另一方不在一个城市，减少了因自然灾害等非市场因素而造成的风险[2]。

P2P网络借贷存在的不足。（1）借款额度有限，行业参差不齐，注册资金也不相同，由于借款人因不按时按数还款所造成的资金垫付现象决定，无法进行大额度的借款。（2）公司目的不纯，行业还没有变得正规，很对公司的创建者目的不纯，大量吸纳资金然后携款私逃等。（3）无监管现象，整个P2P网络借贷行业还处在真空监管的状态，无论是账户监管还是资金监管，都没有明确进行监管，但随着网络借贷的盛行，相信对P2P网络借贷行业的相关监管方式会及时得到制定和实施。

借贷风险，是债务人因无力清偿债款出现的风险。它是借贷资产经营上的一种主要风险。有时

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哈尔滨理工大学学士学位论文 候出现借贷风险是由于个人 道德素质的原因，恶意的借款并逃避归还欠款，而有时候是因为借款人无力还款。解决借贷风险需要两方面措施：一方面，国家需要加强对个人的信用审核制度，建立完善的信用档案，提高国民普遍对信用的重视，减少恶意不还款情况；另一方面，P2P网络借贷公司不应一味的追求高利益，应该加大对借款人的各方面审核力度，确定借款人的还款能力，从源头解决借贷风险问题。

在2011年银监会发布的P2P网络借贷风险提示文件中将P2P网络借贷简称为人人贷，这是首次我国对P2P网络借贷进行定义，也说明了国家对于这样一个新兴行业是有一定关注的[3]。P2P网络借贷是借贷模式的一种创新， 它把民间借贷、小额借贷、互联网、高利润的理财相结合，而实现一种对闲置资金的合理配置，也可以作为一种比较理想投资，并且现阶段的投资可以得到固定收益，这类依托互联网发展而达到的种种相关操作的电子商务公司被称为P2P网络借贷公司。

2.2 信息不对称理论

信息不对称是指交易的双方在进行交易时，有一方或两方没有获得完全的信息内容。在这种信息不对称的情况下，能够获得更多的相关信息就能处在相对有利的位置，我国现阶段的金融市场的发展主要依靠于信息不对称理论，获得收益的往往是中间的信息获得者，如银行，存款者不知道自己的存款用于哪个方向；如证券，买卖证券的自然人不能完全获得所买证券公司的情况等等。P2P网络借贷公司也是依据于这种信息不对称的情况设立的，主要作用就是把不认识的但是有需要的双方撮合在一起进行交易，达到一种双赢甚至是三赢的局面。

P2P网络借贷的基础是投资者和借款人通过网络进行对接，并且完成资金和债务的转移过

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哈尔滨理工大学学士学位论文 程，由于双方是通过网络认识的，其中存在的信息不对称性十分明显，这个过程中只有P2P网络借贷公司了解全部信息，而有一部分公司为了获取更高的收益，往往会不完全告知甚至有误导性的现象存在，并且借款人也很难从复杂的信息中分辨出来有利信息，最终导致了借贷风险的提高。

在我们以往学习的经济学的书本里往往都是假设信息是完全对称的，而现实生活中信息是不对称的或者说是不完全对称的，因此对于投资者和借款人造成了一定影响，却造就了P2P网络借贷这个行业，政府一直希望可以加大力度，使得信息可以得到完全对称，增加市场的公平合理性，但效果却不太明显[4]。

信息不对称的现象不仅存在我国P2P网络借贷行业内，更是存在于我国乃至世界的广大金融行业，也是金融行业能够进行信息交换并使行业蓬勃发展的关键之处。

第3章 我国P2P网络借贷风险监管的现状与存在的问题

3.1 我国P2P网络借贷的发展现状

对于迅速发展的P2P网络借贷行业，央行明确表示其不可以吸筹存款，不得提供担保，也不能非法融资搞资金池，更不能恶意融资诈骗。而现在正处于P2P网络借贷行业的洗牌期，有许多家P2P网络借贷公司或倒闭、或出现提现困难等问题，而这一数字仍不断地在增加。

全球来看，P2P网络借贷公司本是纯粹进行信息撮合匹配的一个第三方行业，然而，行业竞争的不断加剧使原本处于中立的网络借贷行业在我国国内产生了一些变化，P2P网络借贷公司大

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哈尔滨理工大学学士学位论文 多数都介入了交易，出现了现在的本金担保模式的P2P网络借贷模式，变成了担保公司。现在很多P2P网络借贷公司打着网络借贷的名义，要求投资者把资金打到公司的账户上在进行分配，已经属于一种变相吸储和搞资金池的违法行为，在这种不正规的情况下，由许多公司老板恶意诈骗携款私逃等[5]。人们不断增长对这个行业的需求与整个行业缺乏监管造成的风险形成鲜明对比，而这种P2P网络借贷公司已经变成为披着互联网外套的金融机构，存在违法性，也给这个行业的发展带来诸多不利影响。对于投资者来说，一些不正规的公司给这个行业造成的影响使他们在投资的门槛上止步不前；对于正规的P2P网络借贷公司来说，不仅影响了投资者的信任度，还影响了整个行业的发展前景。

银行的加入虽让这一行业得到了更多认可，也让更多人特别是监管层意识到这一行业的仍缺监管。2013年初，国务院发布的文件中把P2P网络借贷行业定义为影子银行，也就是说明了它主要作为银行业务的弥补部分，一部分银行不能做到的就由P2P网络借贷行业进行弥补，如扶持中小企业的发展，帮助他们筹集款项等。作为一个被国家承认的行业，纳入国家监管迫在眉睫，由国家订立明确的监管细则，从各方各面加强对P2P网络借贷行业的整体监管。央行副行长刘士余在互联网金融委员会成立的大会上表示，P2P网络借贷行业将为银监会进行监管，也提出了几条P2P网络借贷公司不可以涉及业务，如吸收存款发放贷款等，其目的是为了促进行业的健康发展。

3.2 我国P2P网络借贷监管现状

3.2.1 账户风险监管

通过账户监管可以有效的控制管理风险和资金风险，防止卷款私逃等非法行为。 P2P网络借

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哈尔滨理工大学学士学位论文 贷公司之所以可以存在商业诈骗和捐款私逃的现象，主要是因为缺乏有效的账户监管，投资者的资金在P2P网络借贷公司账户里，或是公司仍具有资金的调配权。在这种情况下，投资者的资金就面临很大的风险，需要一个有效的中间环节对账户问题进行监管，银行现在只是对P2P网络借贷公司放开窗口，允许P2P网络借贷公司可以开设账户，但还没有明确的对其账户的监管，因此这方面的风险十分大。[6]

中间资金账户的开设是P2P网络借贷公司成立必不可少的一部分，但是对中间账户资金的调配权仍在P2P网络借贷公司的手里，对中间资金账户的监管仍处在真空状态，其监管的重要意义在于有效的防止了P2P网络借贷公司发生违法情况。

现在有一部分P2P网络借贷公司在银行和第三方支付行业开设中间账户，第三方支付行业主要是指银联，进行账户之间的转账，但是在签订合同的时候，会签订一份允许在第三方支付行业划扣的合同，尽管看起来在整个业务的流程里有银行和银联协助，这些只是表象，根本不会涉及到对P2P网络借贷公司的监管。

3.2.2 政策风险监管

政策监管的意义在于规范行业，并且有效控制借贷风险和自律风险。P2P网络借贷公司在我国刚刚兴起，尽管政府已经认识到这个行业的发展已经成为一种必然的趋势，但是现在仍然没有政策对其存在的种种风险进行监管，P2P网络借贷公司存在的意义在于扶持了中小企业、支持个体工商户、对个人短期资金周转、对闲置资金的配置都有重大意义，不管是进行借款还是投资方面，都是十分便捷并且高效的。行业的积极发展，和作为银行方面的补充，使得国家对这个行业看好。

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哈尔滨理工大学学士学位论文 3.2.3 银监会的监管

4月8日，银监会副主席阎庆民在海南参加博鳌亚洲论坛期间透露，央行将为负责互联网金融发展的建立整体协调监管机制的部门，这也是银监会对P2P网络借贷行业的监管事宜的首次公开回应。中国投资有限公司副总经理谢平领衔的课题组发布报告表示，互联网金融要监管，初期政府应严格准入标准；亟需建立P2P网络借贷机构监管，交叉性金融工具的创新要求加强监管协调

[7]。

进入P2P网络借贷行业门槛较低，没有规范公司成立的条件，使得行业优劣共存，想要加强对行业的有效监管，必须要提高P2P网络借贷公司的整体实力，已经明确了银监会的监管，并不是说现在这个行业是完全安全的，在有效的监管条例出台以前，必然进行一次大规模的淘汰，淘汰掉实力不够的公司，加强行业的整体实力，行业自律仍是现在主要存在的监管方式。

3.3 我国P2P网络借贷监管缺失所引起的风险问题

在我国，P2P网络借贷还是一个新兴起的行业，各方各面还缺少监管，由于我国监管缺失所引起的风险问题。

3.3.1 借贷风险问题

借贷风险，是指借款人从P2P网络借贷公司借得资金没有按时按数归还并由此给公司造成经济损失的风险。我国与西方信用发达的国家相比，在对居民的信用管理上差距很大，政府没有加大

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哈尔滨理工大学学士学位论文 足够的力度去监管居民，存在居民恶意借款等给公司造成损失的现象，并且现阶段还没有有效的政策对网络借贷行业存在的借贷风险监管[8]。我国P2P网络借贷行业主要做的还是信用贷款，其风险的源头就是对借款人信用情况和还款情况不了解，而由于我国在信用评级以及对自我信用重视程度等方面还做的很不好，与美国和英国相差甚远，由此极易造成恶意不还款现象，借款风险造成的坏账率是公司发展的第一大问题。

3.3.2 管理风险问题

管理风险，是指P2P网络借贷公司对整个公司业务运行管理方面还不成熟，由管理问题造成的大量坏账或倒闭现象的风险。对于从业人员资格的监管方面做的并不好，这是造成管理风险的主要成因。P2P网络借贷业务看起来是投资者和借款人通过网络对接达到一种资金的转移的过程，实际上却比表面的复杂许多，P2P网络借贷公司在中间作为一个中间人，匹配双方人员，若需要借款的借款人增多，P2P网络借贷公司就需要寻找相对应的投资者，若需要投资的投资者增多，P2P网络借贷公司就需要寻找相对应的借款人，并且双方人员的资历审核等落在了P2P网络借贷公司的身上。公司管理人员在业务操作对人员选配方面就显示出了他们的重要性，并且公司的发展方向、一部分中小企业借款等，都需要管理人员进行考虑。若公司的管理层缺乏专业性的知识以及管理方面的能力，将造成的管理风险会导致公司破产。[9]

3.3.3 资金风险问题

资金风险，是指公司是否具有足够的资金来维持公司的正常运行。由于进入行业的门槛比较低，工商部门并没有监管公司的注册资金，由此造成了大量的公司资金风险监管问题。P2P网络

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哈尔滨理工大学学士学位论文 借贷公司在发生借款人没有按时按数的还款时需要从自己的保障金账户或注册资金中抽出一部分款项先行垫付，在对借款人审核不严造成的坏账率高就会引起破产，此时的借贷风险转移为了资金风险。涉及资金风险的不仅仅是关于注册资金方面，还主要有关于公司实力、公司规模、公司发展方向等。并且完全不可以进行担保，以防止因紧急情况的出现而造成的资金链断裂的现象。

3.3.4 自律风险问题

自律风险，是指现阶段没有一个有效的行业自律现象，并且也没用政府部门的监管，使得整个金融市场布满了资质不够或恶意欺诈的公司，由此造成行业参差不齐且人们对其不信任的风险现象。造成自律风险的主要原因：

1.虚假信息。P2P网络借贷公司面对着行业的压力，想要得到更高的利润，在P2P网络借贷行业内站得一席之地，就会用高利润等来吸引投资者，出现一些虚假信息，降低对借款人的审核，单方面的追求利润或是增加公司规模的方式把公司做大，然而却不是一种科学的循序渐进的方法。现在出现的虚假信息大概包括几类：（1）隐瞒不良的财务状况，让投资者以为公司运行状况良好，有足够的能力来支付拖欠的欠款，保证投资者的利益。（2）信息不披露或是披露不完全，公司可能存在不告诉投资者相对的借款人的财务状况，增加了借贷风险。（3）恶意歪曲事实或不真实的投资，为了得到高利润，可能存在虚假的高利润或短期的投资，目的是为了吸引大量的资金。

[10]

2.非法行为。不仅仅是搞资金池等被央行明令反对的行为才被称之为非法行为，还有一部分披着正规公司的外皮还在搞变相吸储和秒标等也是非法行为。变相吸储是指P2P网络借贷公司为了

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哈尔滨理工大学学士学位论文 吸引更多的投资者，在投资资金没有进入对接借款的时候也给予相同的收益率，即使是资金被第三方进行监管也不能解决这个问题，这种变相吸储实际的效果已经跟银行吸收存款一样。秒标行为是指网络借贷公司出台的一种虚构收益高期限短但是需要很多投资者竞标，实际上并不存在，通过这种欺骗行为可以吸引很多投资者，根据不完全统计数据，仅今年1月，全国P2P网络借贷的秒标的交易总量就达1.7亿元。

第4章 国外P2P网络借贷的风险监管模式及对我国的启示

4.1 美国监管当局P2P网络借贷的风险监管模式

美国监管当局为了避免美国P2P网络借贷行业出现风险问题，其对此做出解决。美国着名P2P网络借贷行业主要有Prosper、Lending Club等，其中Prosper是行业领者[11]。Prosper是美国一家公司，位于加州圣弗朗西斯科，拥有并运营一家在线借贷行业网站（www.Pros-per.com）。美国证券交易委员会 2008年 11 月向Prosper 发布禁令（No.8984/November 24，2008，No.3-13296），认为：借贷行业的网站沟通了投资者和借款人。Prosper基于行业发行的借款票据构成证券法所规定的证券。根据1933年证券法Sections5（a）and（c）的规定，禁止任何人在没有有效注册或获得豁免的情况下要约（提供）或出售证券。

可见，美国监管机关对于网络贷款的法律性质给予了明确界定：借出人和借款人自由交易，是一种直接融资方式。Prosper搭建并运作这一行业，向借出人发行票据构成了证券法规定的证券发行行为，应当纳入证券监管的范畴，要求按照证券法规定注册，由于大部分P2P网络借贷公司没

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哈尔滨理工大学学士学位论文 有注册成为相关的P2P网络借贷公司，因此一度曾被禁止过，后来在P2P网络借贷行业不断努力之下，纷纷都按照证券法的规定进行注册，并且都表示把P2P网络借贷行业规范为证券监管具有十分重大的意义，不仅给这些公司一个明确的身份，还向广大民众确认了行业的正规性。美国监管当局把P2P网络借贷列入证券监管具有十分重要的意义[12]。

4.2 英国金融协会P2P网络借贷的风险监管模式

英国作为P2P网络借贷行业的发源地，近几年带动了全球P2P网络借贷行业的发展。目前市场上主要有P2P网络借贷公司三家，分别是Zopa、RateSetter和Funding Circle。其中Zopa是全球第一家网络借贷公司。2011年8月15日，英国P2P金融协会（Peer-to-peer finance association）成立，其初始成员是 Zopa、Rate Setter 和 Funding Circle 三家。英国P2P金融协会的设立，首先对借款人设立要求以及标准，防止了借贷风险的发生，保护了P2P网络借贷公司的发展[13]。在英国这个行业处于两极分化的现象，具有大规模的公司仅有三家并且加入了英国金融协会，而其他的公司规模很小，没有合理有效的监管，但是相信在市场的竞争下，有规模、有实力、人员配置完全的大公司一定会脱颖而出。

英国对P2P网络借贷行业的监管分两个时间点：

1.2010年卡梅伦上任前：与美国不同，英国的P2P网络借贷行业并没有专门的监管机构或专门适用的法律[14]。比如，在英国，Zopa方面拥有公平贸易局的借贷许可证，是英国反欺诈协会的成员，向信息专员办公室注册。但Zopa不受英国金融服务监管局（Financial Service Authority,FSA）的监管，因为Zopa作为借贷交易市场的业务很新，不符合现有任何监管类目，

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哈尔滨理工大学学士学位论文 但由于Zopa也在销售保险产品，因此，受到了FSA对于其销售保险方面的监管。

2.2010年卡梅伦上任后：卡梅伦上任后对英国金融监管体制进行了彻底改革，取消了原来的三方由英格兰银行、财政部、金融服务管理局组成的管理体制，赋予了英格兰银行的绝对权力，如我们国家的中国人民银行，不仅需要监管金融市场上的金融机构及非金融机构，还要稳定市场的平稳。具体来说，英格兰银行下新设了金融政策委员会，作为宏观审慎监管机构，负责监控和应对系统风险；新设了审慎监管局（Prudential Regulation Authority，PRA），负责对各类金融机构进行审慎监管，有效的控制其是否合理性风险；新设了金融行为监管局（Financial ConductAuthority，FCA），负责监管各类金融机构的业务行为，有效防范其金融风险，促进金融市场竞争，并保护消费者。换句话说，FSA审慎监管职能和行为监管职能分别由新设立的PRA和FCA负责，且PRA和 FCA 在宏观审慎监管方面都接受 FPC 的指导。P2P网络借贷行业在英国不仅需要受到英格兰银行在对平衡市场方面的监管，还是需要受到金融协会监管局在作为金融机构方面的监管，或是受到审慎监管局对于风险的控制，这多方位的监管模式都需要我国进行参考借鉴，选出适合我国基本国情的一种风险监管模式。[15]

且目前英国在试图从立法上对P2P网络借贷进行监管的同时，FCA的上级机构（即英国财政部）也通过与欧盟协商，建立多边协商框架，以满足欧盟对于网络服务，有效控制其存在的风险。

4.3 对我国的启示

1.明确市场准入标准，推动市场集约化发展，防止资金风险。首先需要规范的是公司成立的条件，保证在金融市场中的P2P网络借贷公司都是一种合规的公司，不存在投资者和借款人不信任

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哈尔滨理工大学学士学位论文 的现象。在这一前提下，放任P2P网络借贷公司在金融市场自由发展，由国外的监管经验可以总结出，良好的市场会增加P2P网络借贷公司的发展，各自竞争优胜劣汰，最终留下来的P2P网络借贷公司是可以被人们信任的。并且，规范P2P网络借贷公司的成立条件，确定注册资金、公司规模、管理层等要求，定会防止资金风险。

2.以投资者保护为重心，确立P2P网络借贷市场监管框架，减少自律风险。 建立一个健全稳定的P2P网络借贷行业，能够取得大量的投资收益的重点是有大量的投资者，因此保护投资者的利益是监管的重点，为了保护投资者这个目的，就必须要确立P2P网络借贷市场的监管框架，通过有效的监管，不管是政策监管还是账户监管，其目的就是规范行业自律减少自律风险。解决自律风险的方法不仅仅依靠自律协会这种自律性组织，还要有一个具有强制力的法律来监管，明确违法与不违法的界限，加大力度，并且使整个行业知法懂法不去碰触法律界限。

通过国内外P2P网络借贷风险监管的对比，了解到我国在监管体系上还有欠缺，不管是明确把对于P2P网络借贷行业划归为哪个部门监管，还是对这个行业的监管力度和重视程度，都是远远不够的。虽然国外有很多需要我们借鉴，但还不能照抄照搬，我们依旧要寻找到一条符合我国基本国情的风险监管制度。

第5章 P2P网络借贷的风险监管建议

5.1 建立健全个人信用制度

借贷风险问题存在的主要原因是由于没有建立健全的个人信用制度，人们没有认识到信用的重

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哈尔滨理工大学学士学位论文 要性，因此出现了借款人没有按时按数归还借款的情况。个人信用制度是国家信用管理体系和整个信用制度的重要内容。西方经济发达的国家在对于个人信用制度的建立方面远远早于我国，不管是对于金融市场的监管方面还是在增强国民整体信用意识上，我国现在做的还远远不够，通过参考与借鉴，结合我国的基本国情，建立起一套适合我们国家广大民众可以普遍适用的个人信用制度。

5.1.1 加快发展信用市场

目前我国在建立个人信用制度方面还不够完善，与西方发达国家还相差甚远，为了给P2P网络借贷行业在中国的发展创立一个良好的环境，发展信用市场是关键，在日常生活中不仅要增加信用的使用次数，而且还要加强人们对信用的认识程度以及了解如果丧失一个良好的信用所带来的不便，国内金融市场的飞速发展也意味着信用市场的发展必须紧跟其上，才能保障我国跟随全球经济发展的步伐。

5.1.2 尽快建立个人信用档案

建立P2P网络借贷的信用档案是P2P网络借贷行业健康发展的关键。解决P2P网络借贷行业整体发展问题，不仅仅要从这个行业的自身出发，加大对行业的自律及公司的监管，还要从借款人的方面进行自然人的监管，在加强信用市场建立的基础上，建立个人信用档案把个人的信用好坏变为纸质化和电子化并且可查的东西，当人们认识到信用的重要性以及没有良好信用的不利时，就会自觉加强对信用的维护，保证自己的信用。建立个人信用档案与银行的信用评级联系起来，从各个方面收集到相关于个人信用的方方面面，从而使建立的个人信用档案信息充足资料详细，争取国际化与国际接轨，使得P2P网络借贷公司能够从个人信用档案来评价一个人的信用程度，大大降低

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哈尔滨理工大学学士学位论文 了降低了借贷风险，促进了P2P网络借贷行业的健康发展。

5.1.3 配套相应信用制度建设

建立健全的个人信用制度，不仅需要建立个人信用档案完善信用市场的发展，还需要相配套信用制度的发展，从全方位的完善了我国的信用体系，完善并且全面的信用体系不仅仅有利于我国金融市场或是P2P网络借贷行业的发展，最重要的是规范了人们的行为保证了社会的安定，甚至提高了人们的道德素质，使我国不仅成为经济大国还要成为人文强国。

5.2 加强公司管理人员资质

造成管理风险的主要原因是由于公司管理人员的资质不够，由管理问题造成了大量的坏账或倒闭现象，需要提高P2P网络借贷公司全部人员资质。P2P网络借贷在我国刚刚兴起，行业内一部分公司的管理层并没有足够的能力和专业知识去管理公司，给公司造成了管理风险。建议定期对管理层进行培训，增多去高校深造的机会，或是去相关金融机构进行实地考察，在加强管理层的同时还要提高整体人员的资质，增加全国性的资格考试，提高人员的理论知识和相应的法律法规。

5.3 规范P2P网络借贷公司的成立条件

造成资金风险的主要原因，是由于没有对注册资金有一个明确要求，也就是说我国现在还没有规范P2P网络借贷公司的成立条件，造成了金融市场参差不齐的情况。P2P网络借贷在我国还只是一个新兴发展的行业，现阶段门槛比较低，更是对成立条件没有进行规范化，资金风险的解决办

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哈尔滨理工大学学士学位论文 法是提高对注册资金额度的要求，更主要的是提高公司增提的实力，当一个公司制度健全、对借款人审核严格、管理方向明确、业务进展透明等都会大大的降低了资金风险，还需要规范公司规模、人员能力等方方面面，从而保证公司的稳定发展。

5.4 出台可操作性的监管法则

在行业自律风险所涉及的虚假信息、非法行为等，已经走在法律的边缘，出台相关的监管法则，监管P2P网络借贷行业显得十分重要。对于虚假信息问题的解决应该加强公司业务的透明化，把业务运行的每一步骤都放在阳光下，并且按时上报资产负债表和利润表，了解P2P网络借贷公司的情况，并且通过法律来限制这种虚假信息，若由虚假信息造成投资者的损失，应该通过法律来追究公司的责任。对于非法行为，毫无疑问的需要通过建立相对应的法律条文来规范行业的行为，坚决抵制非法行为，通过政府的强制性来对自律风险进行监管。

出台可操作性的法规和细则，对整个P2P网络借贷行业及P2P网络借贷公司进行有效监管。在相关法律法规出台之前，只有一些地方存在着自律组织进行监管公司，地方政府监管部门应从监管行业入手，首先杜绝卷款私逃等现象，保证了投资者的安全，创造一个消费者信任的行业。

法规和细则的出台应对公司注册资金的要求、法人代表、公司资质、业务资金用途等进行了解和审核，并应规定在公司开办期间及时更新各种公司信息资料；在对投资者资金管理方面，必须要与银行等第三方托管机构建立联系，明确资金的去向，保证资金的安全，并且防止变相吸储等不法行为，监管行业的自律风险，通过法律强制性的手段来保证。

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哈尔滨理工大学学士学位论文 结论

P2P网络借贷这一新型借贷关系及借贷市场的兴起，是金融市场多元化及市场机制进一步发挥作用的必然结果。P2P网络借贷行业发展面临借贷风险、管理风险、资金风险、自律风险等问题，有效的风险监管方式能够很好地进行监管，通过建立健全个人信用制度、加强管理人员资质、规范P2P网络借贷公司成立的条件、出台相关的监管法则等能够很好的解决我国P2P网络借贷行业所面临的风险问题。

因此，P2P网络借贷风险监管分析研究在P2P网络借贷行业发展中占据了重要地位，加强P2P网络借贷风险管理，建立健全P2P网络借贷风险管理机制及监管机制，对网络借贷行业有效的监管是保障借贷质量和促进行业健康持续发展的必要手段。

文选研究了P2P网络借贷这一金融模式下的网络借贷风险监管问题，以下对主要研究内容和研究成果做一个归纳总结：

1．通过对于我国P2P网络借贷的背景和相关理论，概述了我国P2P网络借贷这一行业的整体情况，对这一行业进行了初步了解。

2．在分析我国P2P网络借贷的发展状况和监管状况的基础上，得出了现阶段由于我国监管缺失造成的风险因素，进一步分析了借贷风险、管理风险、资金风险和自律风险的问题。

3．在综合比较外国对于P2P网络借贷的监管方法及其对P2P网络借贷风险分析的基础上，

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哈尔滨理工大学学士学位论文 提出其经验对我国的启示，之后，进一步分析了国外对于我国用于P2P网络借贷监管方面所存在的缺陷。

4．根据之前总结的借贷风险、管理风险、资金风险和自律风险的问题，提出相对应的建议，要建立健全的个人信用制度、加强管理人员资质、规范P2P网络借贷公司成立的条件和出台相关监管法规等，从而加强我国P2P网络借贷的风险监管。

致谢

毕业论文的写作很难，在这期间多亏了老师，家人，朋友们的帮助，才得以让我顺利的完成！我首先要感谢我的导师徐玉莲老师，在徐老师的悉心指导下，我的论文才能如此顺利的完成。在论文写作的过程中，徐老师一直细心讲解，不管是从内容上还是从格式上都一一帮我纠正，和我讨论论文的写作方向，面对问题的时候不断鼓励我。能够顺利完成此次论文与老师的关心与指导是密不可分的，在这里，向您表示衷心的感谢。

我还要感谢哈尔滨理工大学，给予我一个良好的学习环境，让我这四年不断成长，也感谢同学和家人在这期间的大力支持。

大学生活即将过去了，在这大学四年里，我学到了很多，也明白了很多。在身边的同学，老师，朋友身上，我看到了他们的长处，也认识到了自己的不足。我不断的向他们学习，完善自己。在这里是我最快乐的时光。感谢哈尔滨理工大学，感谢我的老师、同学，是你们让我在大学校园里过的很充实。谢谢！！

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哈尔滨理工大学学士学位论文 参考文献

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15 邢增艺，王艳．网络借贷：微型金融发展新趋势．前沿，2010，（23）：109-111

附录A

The Chinese dream of obtaining funding freely and easily has come up against harsh

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哈尔滨理工大学学士学位论文 reality in the peer to peer (P2P) lending industry. Although P2P company Renrendai announced in January that its parent company had received $130 million in Series A funding and Dianrong.com announced $12 million in first round lending, the P2P lending industry has experienced a growing number of platform collapses or withdrawal difficulties, with 58 companies going bankrupt in the fourth quarter of 2013.

Some analysts have likened the P2P lending model to a “Ponzi scheme,” attracting lenders through high interest rates, and using the lent funds to pay off preceding lenders. In the most recent P2P news, three P2P lending platforms in Hangzhou, Shenzhen and Shanghai collapsed, and their owner is nowhere to be found.

P2P platforms have been viewed as potentially more efficient beneficiaries of big data—and some, that mine their own data like Alibaba and Baidu may be—but because of the actual barriers to the distribution of data on credit histories and other key information for the vast majority of P2P lending companies, the P2P lending model has been less efficient than that of regular banks. P2P firms must often interview borrowers in person, and they have not been entirely successful in determining good credit risks. They also face steep marketing expenses in order to appear as credible businesses since they lack the reputation that banks have already established.

Moreover, a large risk has been presented by the business model that some P2P firms

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哈尔滨理工大学学士学位论文 follow. Businesses that use the model set forth by Yixin Company in 2006 apply a type of lending called debt assignment, in which the platform itself lends money to borrowers before finding investors to channel their funds into these loans. Under this model, the investors may end up lending to several borrowers, or several investors may lend to one borrower. In some cases, loans are pooled and the debt is transferred to investors.

This type of model is not clearly legal and may make it easier to commit financial fraud, since the use of the funds is very opaque. Since the original relationship between borrower and lender is obscured by this mode, there is additional responsibility on the shoulders of the P2P lending company to ensure that the borrower is creditworthy. Credit risk is compounded in cases where the principal has been guaranteed, and P2P lenders may rapidly face a crisis of liquidity or solvency when borrowers become delinquent.

American regulators for network loans given clearly define the legal nature of: out free trade, and the borrower is a way of direct financing. Prosper to build and operate this platform, release the ticket to lend man constitutes the issuance of securities laws, shall be incorporated into the category of securities regulation, require registration in accordance with regulations of the securities laws. Another organization network bandwidth Lending Club has also been the same punishment, while Zopa closed its branch of the business in the United States. Ban issued nine months later, Prosper completed registration and permit. P2P networks in the United States, the loan has a clear

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哈尔滨理工大学学士学位论文 positioning, and obtain the foundation of legitimate business, and into the regulatory orbit, guard against financial risks and protect investors.

Under the background of financial concept of the Internet, network lending service is a little bit more simple said in the medium of the Internet, more than set capital requirements, and the leisure capital of the people through the platform of a lending transaction, service charge and in the process of trading for profit institutions, this new lending transaction model was born in Europe and the United States in the first place. Today, more and more in the first network borrowing service industry of countries and regions, the network forms of lending industry is still very close to the original model.

Lending Club through the network platform to accept client's loan request, and get the user authorization from person, after Trans Union and among the three major credit reporting bureau to get the user's credit scores, place above a certain fractional line of the borrower's loan request for financing platform. Lending Club is not in the process and contact with the user's credit information collection, but with the trading process of absolutely independent third party access to the user's credit score, and the scores in the financing process continues on the platform for loan customer for reference.

Once raised, Web Bank will grant loans to borrowers, at the same time, Web Bank sell bonds to Lending Club, Lending Club again to sell the creditor's rights in the form of

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哈尔滨理工大学学士学位论文 usufruct credentials to lenders to complete the loan deal. Through this trading patterns, lenders will actually be Lending Club is the unsecured creditors of the company, and redemption situation depends on the situation of the repayment of the investment by the lenders loan customers. When client defaults, Lending Club will not compensate for lenders, customers will alone bear the total loss of investment.

Look, Lending Club play the role of a medium in the transaction, offers both exchanges should be the carrier of information and transaction, does not provide other services related to the financing guarantee extra, but this does not mean that lend the user has no way to deal with their overdue loans. In fact, Lending Club to the user through cooperation with Foliofn launched online trading platform, the creditor's rights can give you a discount on the creditor's rights trading platform to sell their loans, and some of the more professional investors through the analysis of historical data and accurate calculation and judgment, to expand their profit margins by acquisition of bad debts. Statistics show, in Foliofn debt trading platform, 16 days overdue debt almost always sold under a discount of 10%, and the 16 days to 30 days overdue creditor's rights is often can clinch a deal with the discount rate of 30%.

This is Lending Club full of trading patterns. Which can guarantee the efficiency of the trading mechanism is the core elements including - independent of trading and have quite a credibility credit reporting bureau, effective non-standard asset securitization,

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哈尔滨理工大学学士学位论文 ability according to the historical data to correctly calculate the risk level of professional investors, those investors not only in the Lending Club on effective diversification, also by other types of investment projects, the entire portfolio of risk management in an appropriate level, and this is usually small individual investors is difficult to do.

Although not all P2P lending platforms are Ponzi schemes, attracting funds to cover liquidity shortages may be an all-too attractive option for some of these companies. Under the current system of regulation, P2P companies do not face the same restrictions that banks face, since they are not a registered financial firm type. This, coupled with a lack of sufficient financial information and lending expertise has created a weak institutional structure in these firms that, if not doomed to failure, will certainly constitute a challenge to success going forward. Regulatory measures that have aimed to curb worst practices of P2P lending companies, including requiring such firms to deposit client funds in third party accounts, are insufficient. Further regulations are expected this year.

While the P2P lending model works well when there is sufficient information, in China’s financial environment this model faces real barriers to healthy expansion. The alternative to P2P lending platforms, until there is improvement in loan expansion by banks to smaller borrowers, is to return to traditional informal financial methods in which parties know each other and both have “skin” in the game.

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哈尔滨理工大学学士学位论文 Sara Hsu is an Assistant Professor of Economics at the State University of New York at New Paltz and has written extensively on Chinese shadow banking and informal finance.

附录B

获得资助的中国梦自由和容易遇到残酷的现实在点对点(P2P)贷款行业。尽管P2P公司Renrendai今年1月宣布，其母公司已收到1.3亿美元的系列融资和Dianrong.com宣布第一轮1200万美元贷款，P2P贷款行业经历了越来越多的平台崩溃或退出困难，与58公司在2013年第四季度的破产。

一些分析人士将P2P贷款模型比作一个庞氏骗局，吸引银行通过高利率，并使用前借给资金偿还银行。在最近的P2P消息，三个P2P借贷平台在杭州，深圳和上海出现问题，主人是无处可寻。

P2P平台已被视为潜在的更高效的大数据的受益者，自己的数据像阿里巴巴和百度可能be-but因为实际障碍的信用记录和其他关键数据的分布信息，绝大多数的P2P贷款公司，P2P贷款模型比普通银行的效率较低。P2P公司必须经常亲自采访的借款人，他们没有完全成功的在确定良好的信用风险。

此外，一个大风险提出了一些P2P公司遵循的商业模式。企业使用的模型设定的2006年公司申请贷款的一种称为债务转让，平台本身的借钱给借款人之前找到投资者将资金投入这些贷款。在这种模式下。投资者可能会几个借款人，贷款或几个投资者可能会贷款给借款人。在某些情况

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哈尔滨理工大学学士学位论文 下，贷款的债务转移到连接池。

这种类型的模型没有明确的法律和可能更容易实施金融诈骗，因为资金的使用非常不透明。由于原借款人和贷款人之间的关系是被这种模式下，有额外的责任的肩膀上确保借款人的P2P贷款公司是信誉良好的。信用风险加剧的情况下，委托人已经保证，迅速和P2P贷款可能面临的流动性和偿付能力危机。

美国监管机关对于网络贷款的法律性质给予了明确界定：借出人和借款人自由交易，是一种直接融资方式。繁荣搭建并运作这一平台，向借出人发行票据构成了证券法规定的证券发行行为，应当纳入证券监管的范畴，要求按照证券法规定注册。另外一家网络带宽机构借贷俱乐部也受到了同样的处罚，而Zopa则关闭了它在美国分支的业务。禁令发出的9个月后，繁荣完成了注册并获准重新开业。由此，在美国P2P网络贷款有了清晰的定位，并获得了合法经营的基础，并将其纳入监管轨道，防范金融风险，保护投资者。

在互联网金融概念大热的背景下，网络借贷服务机构简单一点说就是以互联网为媒介，撮合有资金需求和有闲余资金的人通过平台达成借贷交易，并在交易过程中收取服务费用以盈利的机构,这种新的借贷交易模式首先诞生于欧美。时至今日，越来越多提出在最先出现网络借贷服务行业的国家和地区，网络借贷行业的形态依然非常接近于最初的模式。

贷款俱乐部通过网络平台接受借款客户的借款请求，并在得到用户授权后从益百利、反式联盟和反式联盟三大征信局获取用户的信用分数，将高于某个分数线的借款人的借款请求放置于平台上进行筹资。在这个过程中贷款俱乐部并不收集和接触用户的信用资料，而是通过与交易过程绝对独

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哈尔滨理工大学学士学位论文 立的第三方获取用户的信用分数，并在筹资过程中将该分数持续呈现在平台上以供出借客户进行参考。

一旦筹资成功，网络银行将向借款人发放贷款，同时，网络银行将债权出售给贷款俱乐部，贷款俱乐部再将债权以收益权凭证的形式卖给出借人以完成借贷交易。通过这种交易模式，出借人实际上将成为贷款俱乐部公司的无担保债权人，而兑付情况取决于出借人所投资的借款客户的还款情况。当借款客户发生违约时，贷款俱乐部并不会对出借人给予补偿，客户将独自承担投资的全部损失。

看起来，贷款俱乐部在整个交易中扮演一个媒介的角色，为借贷双方提供了交易所需的信息以及交易的载体，并不额外提供与资金保障有关的其他服务，但这并不意味着出借用户毫无途径去处理手中持有的逾期债权。事实上，贷款俱乐部通过与Foliofn合作向用户推出了线上债权交易平台，在债权交易平台上用户可以打折出售自己的坏账，而一些更加专业的投资者则通过对历史数据的分析以及精确的计算和判断，利用收购坏账来扩大自己的盈利空间。有数据显示，在Foliofn债权交易平台上，逾期16天内的债权几乎总能在10%左右的折扣下售出，而逾期16天-30天的债权也经常可以以30%左右的折扣率成交。

以上便是贷款俱乐部完整的交易模式。其中能够保证交易机制充满效率的核心元素包括——独立于交易且具备相当公信力的征信局、非标准资产的有效证券化、有能力根据历史数据对风险水平进行正确计算的专业投资者（这些投资者不仅在贷款俱乐部上进行有效的风险分散，也会通过其他类别的投资项目，将整个资产组合的风险管理在一个恰当的水平，而这通常是小额个人投资者所难

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哈尔滨理工大学学士学位论文 以做到的）。

P2P网络借贷公司本是纯粹进行信息撮合匹配的一个第三方行业，然而，行业竞争的不断加剧使原本处于中立的网络借贷行业在我国国内产生了一些变化，P2P网络借贷公司大多数都介入了交易，出现了现在的本金担保模式的P2P网络借贷模式，变成了担保公司。一些 P2P网络借贷公司运营现存在非法集资的影子，一个只有几人或十几人的公司，行业上却有几百万甚至上千万的资金在流动，堪比一家小银行，而裹挟着投资者数百万元资金跑路的网络借贷公司老板大有人在，因此将这个需求巨大但监管缺位的市场推向了风口浪尖。而这种所谓的P2P网络借贷，本质已经变成了披着互联网外衣的金融机构，因此给这个行业本身带来了诸多风险因素。对于投资者来说，一些不正规的公司给这个行业造成的影响使他们在投资的门槛上止步不前；对于正规的P2P网络借贷公司来说，不仅影响了投资者的信任度，还影响了整个行业的发展前景。

虽然不是所有P2P借贷平台都是庞氏骗局，吸引资金，以支付大量的流动性短缺可能是一个极为吸引人的选择这些公司。在现有监管体下，P2P公司不会面临同样的限制，银行的脸，因为他们不是一个注册的金融机构类型。这一点，再加上缺乏足够的金融信息和贷款经验创造了一个弱制度结构在这些公司中，如果不是注定要失败。

而P2P贷款模式运作得很好当有足够的信息，在中国的金融环境中这种模式面临真正的健康发展的障碍。另类P2P借贷平台，直到有改善贷款银行扩张的规模较小的借款人，是回到传统的非正式金融方法政党相互了解和在比赛中都有皮肤。

萨拉徐助理经济学教授在纽柏兹纽约州立大学，撰写了大量的关于中国影子银行和非正式金

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哈尔滨理工大学学士学位论文 融。

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