兰 窒＿ 新崩度学派与新崩度主义经济学的比较 口王 伟 马振兴 （１．河南质量工程职业学院五年制大专部；２．河南质量工程职业学院食品化工系，河南平顶山４６７０００） 摘要：文章从理论渊源、制度分析方 １．２与新古典经济学关系的渊源比较。新制度学派是作为新古典经济学批判者的 姿态出现的，它的理论基础与新古典经济学完全不同，因此从渊源角度看，新古典经济 学与新制度学派没什么直接起源关系。而新制度主义经济学的理论框架和分析基础， 法、市场和政府的作用、研究方法四个方面 对新制度学派和新制度主义经济学这两 个流派的差异进行比较论述，对这两个流 更多的是源自于新古典经济学，它是建立在新古典经济学经济人追求自身利益最大化 和经济人行为的完全理性的两个基本假设基础之上的，但它也发展了修正了这两个假 设，提出了理性的有限性和机会主义倾向；而且它在新古典经济学生产成本理论的基 础上。提出了交易成本的理论，某种程度上是对新古典经济学的修正与完善，而且交易 派之间的区别与联系有一个比较全面的 了解，从而对制度经济学的理解更为客观 准确。 关键词：新制度学派新制度主义经济学 旧制度学派交易成本 在当代西方经济学流派当中，制度学 成本的广泛应用使得新制度主义经济学可以说是经济学的一场革命。 ２．新制度学派与新制度主义经济学对“制度”分析方法的比较 新制度学派和新制度主义经济学同是对制度进行分析，但是，两者分析制度的方 法是存在差异的。而且由于制度分析方法的不同，新制度学派的分析结果更多的是一 些松散的文字，描述性的材料，可以说是开放的制度经济学，在新制度主义经济学的眼 派有新制度学派和新制度主义经济学之 分，其中，新制度主义经济学虽然不是主流 学派，但在现在社会十分热门，而新制度学 派是一个处于非主流地位的小流派，在制 中，新制度学派没有形成理论体系，是非理论的，不科学的，而新制度主义经济学沿用 传统的经济学分析方法分析制度，将新古典理论进行完善。新制度学派从文化整体 的角度看待经济与制度，认为经济是一个文化过程，而文化是一个整体范畴，表现为 两个方面，即制度的方面与技术的方面。而且在制度分析中，将文化中的社会心理、 度经济学的发展过程中，此二流派虽然同 是以“制度”的角度对经济进行分析，但是， 此二流派的分析方法和主要思想以及对当 代经济学的影响却有着很大的不同。 １．新制度学派与新制度主义经济学的 理论渊源比较 行为动机作为制度表现，用风俗习惯说明制度的形成与发展，使得制度的经济学分 析涉及社会学、心理学、哲学等诸多学科。而新制度主义经济学的制度分析方法是 沿用了传统新古典经济学的理论体系，仍然使用的是“成本一收益”的分析方法，在 传统的生产成本理论的基础上，从制度的角度进行分析，提出了交易成本的理论，而 且将不同制度下交易成本的大小进行分析，进而分析制度的优劣。因此说新制度主义 １．１与旧制度学派的渊源。新制度学派 和新制度主义经济学的理论渊源都是直接 或间接的来自于旧制度学派。新制度学派 是直接继承自旧制度学派的，与旧制度学 派是一脉相承的。这种一脉相承主要表现 在：文化与整体的观点、过程与演化的观 经济学继承自新古典经济学，更重要的是它通过制度分析的方法，对新古典经济学进 行了发展。 ３．新制度学派与新制度主义经济学关于市场和政府的作用的比较 新制度学派认为市场机制不能够实现有效率的运行，在市场机制下。所谓的自由 竞争不能保证供求均衡，而且市场也会限制个人选择，比如说富人拥有更多的选择，可 以选择不在市场上出卖劳动，而穷人则不得不在市场的制约下出卖劳动，自由只是表 面的现象，因而新制度学派极力主张国家干预市场的运行，这也是新制度学派的主要 点、更为注重权力而不是价格、实用主义取 向、整体主义方法论、超越”效率”观点，关 注人类价值。与新制度学派不同，新制度主 义经济学不承认自己继承自旧制度学派， 政策主张之一 而新制度主义经济学则与新制度学派不同，新制度主义经济学的实质 是通过交易成本概念的提出，得以将新古典的“成本．收益”分析方式统一到制度领 域。这是对新古典经济学的发展和完善，和新古典经济学一样，新制度主义经济学注重 的是市场机制的运行，而且通过对制度的改进，市场的运行是可以实现有效率的，可以 实现优化和均衡，新制度主义经济学在政策主张方面强调市场的自由运行，反对国家 干预市场。 但旧制度学派为新制度主义经济学提供了 不少素材和思想，特别是康芒斯早期研究 所有权与法律的经济学。例如，康芒斯提出， 财产真正的本来的意义不是指物质的东 ４．新制度学派和新制度主义经济学方法论的比较 新制度学派虽然看上去没有一个统一的理论体系，但是却有着一个共同的分析方 法，主张在研究制度时，要注重制度的演进性和整体性。新制度学派认为，由于技术的不 西，而是指使用和处理某物的绝对权利，财 产总是与占有、保留、让与、取得和不受干 涉的权利相联系的：并指出“交易”是经济 分析的基础。可以看出，康芒斯的观点在后 断变革，资本主义的经济制度和结构处于不断变化的过程当中，这种动态的因果过程 是一个逐渐演进的过程，因此在研究制度时要注重演进性；与此同时，新制度学派的演 进方法和整体方法是相互联系的，在演进分析中，也要注重整体的方法。新制度学派认 为，在经济研究中，注意力应从个人和企业转移到作为演进过程的整个社会。在着重强 调演进方法和整体方法的同时，新制度学派反对新古典经济学的抽象演绎法，认为把 孤立的个人作为经济学的研究出发点、采用静止的机械的均衡分析法对资本主义社 来的新制度主义经济学中基本得以保留， 由此可见，新制度经济学与旧制度学派特 别是康芒斯体系存在某种理论联系是可以 肯定的。 ＿兰 窒 ！ 美国金融危机对中国股市影响的实证研究 口张 娟 李 莜 王 茜 （华中师范大学经济学院，湖北武汉４３００７９） 内容摘要：美国次贷风波造成了全球 罕见的金融动荡并有可能对我国造成严重 也存在技术调整的要求。当次贷危机引发全球股市动荡时，中国也未能幸免。 另一种观点认为：次贷危机对我国影响总体不大。首先，对银行的直接损失不大。 中行、建行、工行、交行等银行承认持有部分次级债相关品种，因此将不可避免地遭受 一影响，本文运用事件研究法实证分析了美 国金融危机对中国股市影响，并据此指出 我们应从美国次贷危机中吸取教训，加强 定损失。根据测算，损失总金额约为５０亿美元其中中行最多，约为３８．５亿美元，占 这场发端于美国的金融风暴对中国股市到底有多大的波及。对这个问题的两种 各家银行总资产比例都比较小，因而影响有限。 观点哪一种更符合现实。本文试图通过收集上证Ａ股的上市公司的新鲜数据在定性 业务风险的防范。 关键词：次贷危机金融监管 问题提出的背景 事件研究法 的基础上进行采用事件研究法进行定量分析。在此实证分析的基础上，从实际情况出 发，得出结论。并以此为依据为当前我国对金融危机的防范机制提出建议。 二、应用事件研究方法构建实证模型 （一）样本选取与模型构造 ２００８年９月１５日凌晨具有ｌ５８年历史的美国第四大投行雷曼兄弟申请破产保 一、美国的金融体系，常常被视作经典范 式，被誉为引导金融创新和富有韧性的金融 体系，是美国经济自１９９５年以来保持高速 护。作为全球几大著名投行之一，雷曼兄弟公司的名声享誉业界。它主要从事投行和 投资管理业务。此次造成雷曼公司濒临破产的一大原因是其地产贷款业务因次级贷 增长的重要推手。但是从２００７年开始这样 的认识开始被强大的金融风暴逐渐瓦解。 进入２００８年金融风暴进一步升级。房 地美和房利美两大房贷机构被美国政府接 危机的爆发而亏损。美林和雷曼同时陷入危机对于市场来说，充分说明了次级贷危机 的影响远远大于之前所预估的范围。以华尔街为中心的金融海啸进入了新的阶段。 因此本文选取９月ｌ５日雷曼破产为典型事件，估计期为２００８年３月ｌ３至２００８ 年９月２日共１２０天。本文定义事件发生日为第０日，－－ｔ代表事件日前第ｔ个交易 日，ｔ代表事件日后第ｔ个交易日，则［－ｔ，ｔ］称为事件的时间窗口。这里本文采用的事件 窗为［＿ｌ０，１０】既２００８年８月２９日到１０月７日。如果“次贷危机’’对中国股市有影响， 那么雷曼破产事件也会对中国股市造成冲击。 管，接着是美国最大保险公司美国国际集 团以自救的方式向美联储寻求４００亿美元 的过渡性贷款，美国第三大投行美林公司 以５００亿美元的价格卖给美国银行，拥有 １５８年历史的著名投行雷曼兄弟则宣布破 产保护。在如此强大的金融飓风的威力下 中国能否独善其身？本文这里主要讨论的 问题是：美国金融危机对中国股市到底有 多大影响？在这个问题上，大致有两种观 点：一种观点认为：从大的经济层面来说， 美国作为全球最大的经济体系，当其经济 本文把以上证指数作为市场收益率的基准指数，研究相应时间中国股市相对于 正常收益率的超常收益率分布情况，以此判断次贷危机是否对中国股市造成冲击。 市场收益率的计算公式如下： ｐＩ．１ 其中Ｒ是市场在第ｔ日的收益率，ｐｔ为上证指数第ｔ日的收盘价。Ｐ 。为道琼斯指数第 ｔ．１日的收盘价． 研究样本选为在沪深两地上市的与金融相关的银行、保险类股票，本文数据均来 源于ｗｉｎｄ资讯，共有１７个。个股收益率的计算公式如下： Ｒａ＝Ｐａ－Ｐ￣－１遇上困难时，其他经济体系，特别是其贸易 伙伴，或多或少都可能会透过贸易渠道、金 融渠道或其他渠道而受到影响，亚洲市场 亦难以独善其身。由于次贷危机导致市场 对中国经济未来增长的信心下滑，加上中 ｐ＿吐＿ｌ 其中 为个股收益率，Ｐ 为股票ｉ在第ｔ日的收益率，Ｐ 为股票ｉ在第ｔ－１日的 收盘价。 国资本市场前期上涨幅度较大，自身内部 会进行分析是不科学的；新制度学派不仅 己主义的，主张通过个人之间的安排来解决问题，强调个体面对外部约束条件作出反 反对传统新古典的微观经济学中的个量分 析法，而且反对凯恩斯的总量分析法，因为 他们都忽略了社会的制度和结构问题。 应。忽视人和制度的相互关联和影响机制。无论是企业理论、产权理论、交易成本理论 或是新制度经济学的其他理论，个人作为研究的主体，始终是分析的基础。因此说，新制 度经济学在方法论上相对于新古典经济学，并没有太大的创新，仍是个人主义的。◆ 与新制度学派不同，新制度主义经济 学仍然沿用的是新古典的分析方法，注重 对个人主义的分析方法，通过对个体现象 参考文献： ［１】赵红梅，李景霞．现代西方经济学主要流派．中国财政经济出版社，２００２ 【２】徐桂华，魏倩．制度经济学三大流派的比较与评析．经济经纬，２００４（６） ［３】黄少安，张卫国．新老制度经济学体系的比较．江海学刊，２００６（６） 【４】董艳梅．新制度经济学派与新制度学派的比较．生产力研究，２００５（８） 和过程的研究来认识一般，这种个人主义 的分析方法直接源于斯密、马歇尔，强调个 体的独立存在意义和利益特征，是坚持利 ——厂