第1章 证券投资基金概述

第一章 证券投资基金概述 本章共有7节内容。 《大纲要求》掌握证券投资基金的概念与特点；熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的区别；了解证券投资基金市场的运作与参与主体。掌握契约型基金与公司型基金的概念与区别；了解证券投资基金的起源与发展；了解我国证券投资基金业的发展概况。掌握封闭式基金与开放式基金的概念与区别。了解基金业在金融体系中的地位与作用。 证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与直接投资股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金；根据运作方式不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金。 第一节 证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念： 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题： 1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。 2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。 3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。 4、基金资产由基金托管人保管。 5、基金资产由基金管理人进行组合投资。 6、基金投资者是基金的所有人。基金盈余全部归基金投资者所有。 7、基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。 8、证券投资基金是一种间接投资工具。 9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。 10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。 11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。 二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现） （一）集合理财，专业管理 （二）组合投资，分散风险 （三）利益共享，风险共担 （四）严格监管，信息透明 （五）独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现） 1、反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系，受益凭证。 2、所筹资金的投向不同。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3、投资收益与风险大小不同。 股票：高风险、高收益。 1

债券：低风险、低收益。 在我国，基金托管人只能由依法设立并基金：介于股票和债券之间，风险相对取得基金托管资格的商业银行担任。 适中、收益相对稳健。 （二）证券投资基金市场服务机构 （二）基金与银行存款的差异 包括：基金销售机构、登记注册机构、考点主要有两个： 律师和会计师事务所、基金投资咨询公基金通过银行代销，但不是银行发行的。 司 与基金评级机构。 有3条差异，常以多项选择出现： （三）基金监管机构和自律组织 1、性质不同 ◆ 基金监管机构（中国证监会） 2、收益与风险大小不同 ◆ 基金自律组织（证券交易所是基金自3、信息披露程度不同 律管理机构之一。基金行业自律组织：第二节 证券投资基金的参与主体 基金同业协会） 第三节 证券投资基金的法律形式 一、证券投资基金的运作 基金的运作包括基金的市场营销、基金依照基金法律形式不同，基金可分为契的募集、基金的投资管理、基金资产的约型基金与公司型基金。目前我国的基托管、基金份额的登记、基金的估值与金均为契约型基金，公司型基金则以美会计核算、基金信息披露以及其他基金国的投资公司为代表。 一、契约型基金 运作活动在内的所有相关环节。 从基金管理人的角度看，可以分为：基契约型基金是依据基金合同而设立的一金的市场营销、基金的投资管理与基金类基金。基金合同是规定基金当事人之的后台管理三大部分。（多项选择题） 间权利义务的基本法律文件。 二、基金的参与主体 二、公司型基金 分为基金当事人、基金市场服务机构、公司型基金在法律上是具有独立法人地监管机构和自律机构三大类。（常以多项位的股份投资公司，基金投资者是公司选择题出现） 的股东。 （一）基金当事人（常以多项选择题出三、契约型基金与公司型基金的区别 现） （一）法律形式不同。 1、基金份额持有人 契约型基金不具有法人资格，而公司型基金份额持有人即基金投资人，是基金基金具有法人资格。 的出资人、基金资产的所有者和基金投（二）投资者的地位不同 资收益的受益人。 契约型基金的投资者没有管理基金资产◆ 基金份额持有人享有的权利（请仔细的权利；公司型基金的投资者可以通过阅读，此处常成为考点） 股东大会享有管理基金的权利。由此可2、基金管理人 见，公司型基金的投资者的权利要大一基金管理人的主要职责，基金管理人在些，契约型基金持有人大会赋予基金持基金运作中具有核心作用。 有人的权利相对小。 在我国，基金管理人只能由依法设立的（三）基金营运依据不同。 基金管理公司担任。 契约型基金依据基金合同营运基金；公3、基金托管人 司型基金依据基金公司章程营运基金。 ◆ 基金托管人的职责 第四节 证券投资基金的运作方式 2

依据基金运作方式不同，可以将基金分大危机后，美国1940年出台的《投资公为封闭式基金与开放式基金。 司法》和《投资顾问法》对美国基金业封闭式基金的概念：指基金规模在合同的发展有基石性作用。 期限内固定不变，基金份额在交易所交二、证券投资基金在全球的普及性发展 易，基金持有人不得提前赎回。 美国是世界上基金业最为发达的国家。 开放式基金的概念：基金规模不固定，三、全球基金业发展的趋势与特点 基金份额可以在合同规定的时间和场所（一）美国占据主导地位，其他国家发进行申购、赎回、交易的一种交易方式。展迅猛 不包括新型开放式基金。 （二）开放式基金成为证券投资基金的封闭式基金与开放式基金的区别（考试主流产品 重点，需要仔细阅读、掌握） （三）基金市场竞争加剧，行业集中趋1、期限不同。封闭式基金有一个固定的势突出 存续期。我国《证券投资基金法》规定，（四）基金的资金来源发生了重大变化封闭式基金期限应在5年以上，期满后（退休养老金快速增长） 可申请延期，目前我国的封闭式基金存第六节 我国基金业的发展概况 续期限一般为15年。开放式基金一般无分为三个阶段： 期限。 第一阶段：80年代末至97年11月14日2、规模限制不同。封闭式基金规模固定；《证券投资基金管理暂行办法》颁布之开放式基金规模不固定。 前 3、交易场所不同。封闭式基金在证券交第二阶段（《暂行办法》颁布至2004年6易所上市交易；开放式基金可以向代销月）： 机构、基金管理人等提出申购、赎回，2001年9月，我国第一只开放式基金一般为场外交易方式。 ——“华安创新”诞生。 4、价格形成方式不同。封闭式基金价格第三阶段，快速发展阶段： 主要受二级市场供求关系影响；开放式2004年6月1日实施的《证券投资基金基金价格以基金份额净值为基础，不受法》，标志基金业进入一个新的发展阶市场供求关系影响。 段。 5、激励约束机制和投资策略不同。与封第七节 基金业在金融体系中的地闭式基金相比，开放式基金向基金管理位与作用 人提供了更好的激励约束机制。 一、为中小投资者拓宽了投资渠道 第五节 证券投资基金的起源与发二、优化金融结构，促进经济增长 展 三、有利于证券市场的稳定和健康发展 一、证券投资基金的起源和早期发展 四、完善金融体系和社会保障体系 1868年，英国成立的“海外及殖民地政 府信托基金”被看作是最早的基金。 早期的基金基本上是封闭式基金。1924 年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只开放式基金。 3